资本在国内外的投资热情有如此差异，正是因为经济生态环境成本的剪刀差效应所致。

据财政部公布的数据，高层力推的政府和社会资本合作(PPP)项目，目前融资需求总量已突破10万亿元。但真正落地的项目投资额，据《第一财经日报》报道，却还只有1万亿元左右，其中民间资本心态并不积极，多在观望。

PPP(Public-Private Partnership)，即公私合作模式，是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营、民营资本与政府合作，参与公共基础设施建设。前些年地方政府作为投资主体，基建投资狂飙猛进，形成了高达30万亿的地方债。为了还款，地方政府捉襟见肘，而PPP正是一个一举多得的替代模式。

PPP模式在发达国家运行多年，已经形成了许多现成的模式和经验。但却为什么不受民间资本青睐?这背后有许多深层原因。

一个直接原因是地方政府信用欠佳。据报道，由于PPP项目周期大都在10年以上，民间投资人担心政府不履约，后任领导不认账，对PPP项目多在观望。诚信缺失是经济运行的成本，就像物理世界的摩擦力会削弱物体运动速度。民营资本缺少话语权，地方政府的诚信就格外重要，这也是PPP不易推进的重要原因。在工程建设领域中，地方政府部门“老赖”的新闻时常见诸报端，后来者自然望而却步。

另一方面，诚信背后还有经济生态环境的原因。经济是一个系统生态，各部分相互影响而构成一个复杂整体。腐败和审批效率低下等，会推高企业运营成本，其他诸如税费、融资难度、垄断，甚至教育、医疗、司法不公等，都会对企业家的投资决策产生影响。总体概括为：经济治理水平决定经济运行成本和经济生态环境。就此而言，民间投资情绪低迷更易看清。

而今，民间投资已占到全社会固定资产投资的60%以上。但今年以来，民间投资增速已连续多月下滑，这在近几年从未出现过。与此同时，民间资本在国外却十分火热，有关海外置业的展会，现场往往火爆。英国《金融时报》社论称：“中国的资金正在涌出国门，进入海外各个领域。所有迹象均表明，这种趋势将会加速。”

目前，中国宏观经济形势固然不佳，但企业界却公认，中国的商机还是远多于成熟市场的。在这种情况下，资本在国内外的投资热情仍有如此差异，正是因为经济生态环境成本的剪刀差效应所致;中国商机虽多，但被其他因素大大抵消了。

具体到PPP领域，民资参与不积极的因素中，非商业因素占比更高。因此，只有政府自身先规范起来，使经济生态环境逐步优化，PPP参与度乃至整个民间资本投资热情，才会被真正唤醒，这是中国经济跨越“中等收入陷阱”的必要前提。(王培霖)