法巴百富勤董事总经理陈兴动称，人民币跨境贸易结算的实际业务量不大，关键在于香港企业收取的人民币除了用作支付在内地业务的开支以外，便苦无其他出路。在香港发行人民币债券，有助增加香港人民币存款的投资途径，间接有利于推动人民币跨境贸易结算。

    汇丰银行经济顾问梁兆基的看法和陈兴动一致。他说，越来越多的人民币债券在港发行，将促成以人民币为基础的业务更趋活跃，对与内地有贸易往来的港商来说，使用人民币进行跨境贸易结算的愿望将会更强烈。“他们接收人民币货款后多了一条渠道取得投资回报，资金不会闲置下来。”

　　提升人民币国际地位

    人民币最终成为自由兑换的国际性货币是内地经济国际化以及经贸地位不断提升的需要，也是应对以美元为主导的不合理国际货币体系的途径。人民币要发展成为重要的国际货币之一，就要通过多种方法增强其作为国际性计价货币、交易货币及储备货币的功能。打造这些功能，需要逐步放宽人民币资金跨境流动限制，促进人民币自由流通，最终实现其在资本账下的自由兑换。

    谢国樑指出，在港发行人民币国债涉及人民币资金的跨境流动，有助于推动人民币在境外使用，增强其作为国际金融市场计价与交易货币的功能，同时可以与人民币贸易结算、货币互换等手段有机配合，成为提升人民币国际地位的重要手段。

    国际评级机构标准普尔主权评级分析师陈锦荣表示，在港发行人民币国债，显示中国准备采取进一步措施，推动人民币完全可兑换并加大资本的跨境流动，此举很可能被视为提高人民币国际地位的多种举措之一。

    促进国债市场规范化发展

    香港投资市场运作规范，资金来源国际化，且机构投资者活跃。在港发行人民币国债，有助于内地积累按照国际标准发行国债的经验。

    谢国樑指出，人民币国债“出境”，可以测试国际投资者的反应，推动国债市场及债券投资者的多元化发展，同时提升债券市场的流动性，发现人民币国债的投资价值及合理价格，改善人民币债券的定价机制，为人民币实现自由兑换及资本账户开放建立国际市场基础。

    汇丰银行经济顾问梁兆基表示，主权债券在港发行，可定出完整的人民币债券孳息率曲线，作为其他机构发债的利率基准参考。

    还有分析指出，人民币国债在港的价格，将可向内地反映国际投资者对内地各种风险，包括通胀、利率、汇价等的评估，让中央制定政策时作参考。当国债发行进一步带动更多内地企业来港发债，企业债券价格亦将更客观地反映企业的价值与风险，对提高企业管理水平及中央政府监察经济与市场变化提供重要信息。因此，此举对内地金融体系也有相当重要的贡献。

　　加快人民币离岸中心建设

    德意志银行地区首席经济师马骏表示，近年香港致力发展成人民币离岸中心，而人民币债券市场是其中重要一环。

    马骏认为，香港要发展成为人民币离岸中心大概分为三个阶段：

    第一阶段是第一至第三年，主要是为满足由于人民币贸易结算而流入香港的人民币流动性，创造一个在“本地回流”的机制，主要包括逐步开发人民币存款业务、人民币贸易信贷、人民币银行间拆借和人民币回购业务，并允许更多的内地和香港机构发行人民币债券。

    第二个阶段可能是第三至第六年，预期届时内地人民币利率市场自由化已取得进展(如存贷款利率开放)，香港的人民币存款余额也有明显上升(如达到3000亿元以上，目前为600亿元)，应考虑提升香港人民币利率市场的流通性、有效性和融资功能，并适度松动人民币汇率市场的限制。

    第三个阶段可能是第六至第十年，估计届时人民币汇率弹性已增强，内地经济对汇率波动承受能力加大，合格境外机构投资者(QFII)已占内地资本市场相当份额(如5%至10%)，境内资本项管制已明显放松，就应进一步开放境外人民币汇率市场，对资本项交易开放。

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