种种迹象显示，ETF今年将迎来一波新的发行热潮。但套利者汹涌突袭博时深证基本面200ETF的骤起风波，却为众多ETF的管理者们敲响了警钟。业内人士指出，ETF产品管理比普通指数基金产品复杂，也易出现许多意料外的风险。基金公司在大力创新ETF产品的同时，需提高风险意识，谨防“小差错”酿“大事故”。

　　创新与管理需同步

　　Wind数据显示，截至昨日，沪深交易所已上市交易的ETF产品共有55只，另有1只将于4月11日上市;正在发行或发行完毕尚未上市的ETF产品有9只。但来自证监会的基金募集申请核准进度公示表则显示，截至4月3日，今年就已经有16只ETF产品申报并被受理，并出现了杠杆ETF、信用债ETF、海外市场ETF等多个新品种。显然，ETF产品发行又将步入“快车道”。

　　某基金公司高管指出，ETF创新的步伐正在不断加快，新产品层出不穷，这对基金公司的管理能力提出了严峻考验。如何防止ETF运行中出现差错、尽可能地平衡各方投资者的利益、防范过度投机的风险，都是未来ETF产品数量壮大后，基金公司需要慎重对待的工作。“博时深证基本面200ETF的套利风波并不是第一例，也不会是最后一例。”他说。

　　事实上，在ETF面世以来，关于ETF“T+0”套利的研究和操作从未停止，类似于此次借道ETF套出美的电器的案例并不鲜见，如早期利用上证50ETF套利宝钢、长江电力等，以及股权分置改革过程中利用ETF对股改停牌股的套利等。这些套利案例的出现，极大地刺激了一批投资者加入套利大军，并长期从事ETF套利，这在相当程度上推动了ETF阵营的不断壮大。

　　不过，这种套利极易引发质疑，尤其是当基金公司出现技术性“失误”时，便会被舆论推上风口浪尖。某基金分析师向记者表示，对于基金公司而言，套利者的存在是一把双刃剑，套利会壮大ETF产品的规模，但如果疏于管理，又容易引发意外的套利风险，从而招致不必要的损失。他认为，目前快速发展的ETF创新，其实隐含了一定的管理风险，但还在可控范围之内，但如果创新发展到和国外比肩的程度，则潜在风险可能会出乎管理者的预料，需要引起重视。

　　事实上，2011年，瑞银(UBS)的交易员奎库·阿多波利因涉嫌ETF违规交易导致瑞银损失23亿美元，已令金融界开始重新审视ETF快速发展的风险，这也同样为正在发展的国内ETF产品敲响了警钟。业内人士指出，基金业在大力发展多样化ETF产品的同时，必须同时提高对ETF产品的管理能力，如果管理能力跟不上创新的速度，极易引发不必要的损失，这一点，在过去的ETF发展历史上已有“血的教训”。

　　汹涌的“多元化”浪潮

　　从最新的基金募集申请核准进度公示表中可以发现，ETF的发展方向已经从传统的综合指数逐步扩散至行业指数、债券市场乃至海外市场，多元化发展的态势呼之欲出。

　　公示表显示，16只申报的ETF中，有5只为债券ETF，分别涉及国债、信用债和企业债等不同品种，使得债券ETF的内容进一步丰富。与此同时，还有诸多如消费、医药、金融地产等行业性ETF产品成为公示表中申报的ETF产品主力，这意味着针对特定行业的ETF产品或将成为未来创新的一大主力。此外，工银瑞信纳斯达克100指数ETF的申报，则将令跨境ETF的阵容逐步壮大。

　　值得关注的是，一些基金公司集中申报了多只不同的ETF产品，表达出快速完成ETF产品线布局的强烈欲望。这表明，ETF的发展已经上升到部分基金公司战略发展的高度。

　　某基金分析师则表示，在此前的发展过程中，传统综合指数的ETF产品已经得到充分挖掘，由于ETF产品的特性，发行同质化的产品极易造成流动性不足的风险，不仅不利于ETF产品的运行，而且会增加基金公司的管理负担，因此主动创新进而实现产品的多元化将会是ETF未来发展的主要方向。