持续的房地产调控，让家居建材企业的“寒冬”变得特别漫长。家得宝败走中国、百安居连亏6年，而曾是中国本土最大建材超市的东方家园建材超市(下称“东方家园”)则濒临破产。2013年伊始，东方家园北京仅有的5家门店全部暂停营业。

　　东方家园第二大股东东方集团(600811.SH)相关人士对《第一财经(微博)日报》表示，致使东方家园陷入经营困境的根本原因是其控股股东龙柏宏易资本集团(下称“龙柏”)未按承诺履行增资义务。龙柏方面却对记者称，事实并非如此，会在恰当时机对该事件作详细披露。

　　大股东未增资?

　　记者从东方集团获悉，2008年瑞寰基金下属的中国家居建材投资集团有限公司(下称“中国家居建材”)和ARCH Household Limited(下称“ARCH”)受让了东方家园65%的股权，并在股权转让协议中承诺向东方家园增资6285.7万美元，实际到位仅1372.7万美元。

　　2012年初，中国家居建材和ARCH将其持有的东方家园65%的股权转让给了龙柏。东方集团方面表示，龙柏曾在与东方家园签订的合作框架备忘录中明确承诺将继续履行瑞寰基金尚未完成的增资义务，会在2012年6月30日前向东方家园完成剩余部分增资。

　　在东方集团看来，曾投资过多家上市企业，如大连万达、朗姿股份、海南机场等，资产管理规模已超过150亿元的PE龙柏实力雄厚。“但在龙柏成为东方家园控股股东后，却未履行其承诺的增资义务。”东方集团方面表示。

　　东方集团方面还称，自2008年1月至今，东方家园的实际经营全部由瑞寰资本和龙柏控制，东方集团未参与任何管理。

　　而龙柏总经理蒋跃敏日前接受媒体采访时却表示，整个投资交易尚未完成，主要原因是东方集团承诺的增资条件尚未达到，所以不存在2012年6月30日前完成剩余部分的增资义务。而且龙柏作为基金管理公司，并未实际参与东方家园的运营。

　　截至发稿时，记者多次拨打龙柏董事长王平及蒋跃敏的手机，均处于无人接听状态。

　　甩包袱?

　　就在瑞寰与龙柏股权交易后，2012年2月17日，龙柏旗下的深圳市龙柏宏易投资管理有限公司(下称“深圳龙柏宏易”)与东方集团签署了合作框架备忘录。

　　合作框架备忘录显示，原投资方(瑞寰一方)作为零售65%股权受让方，应支付甲方(东方家园一方)股权转让款5.61亿元，已支付4.77亿元，未付0.84亿元;应对零售增资4.4亿元，已到位0.94亿元，未到位3.46亿元;应转贷4亿元，已转贷1.92亿元，未转贷2.08亿元。乙方(龙柏一方)作为零售股权受让方中国家居建材和ARCH的实际控制人，同意履行上述原投资人未履行的支付股权转让款余款、对零售进行增资和转贷的全部义务。

　　合作框架备忘录中还显示，在2012年6月30日前，甲方将物业部分保持现状继续交由乙方经营管理。

　　值得注意的是，东方集团一位相关人士对记者称：“此前，瑞寰与龙柏交易的时候，我们并不知情，东方集团多次向上述交易方索要股权转让协议，但对方均不提供，且拒绝透露交易细节。”

　　而在2012年12月6日，东方集团公告称，因不再处于相对控股地位，不再将东方家园与上市公司合并报表计算。可见，家居建材业务正在逐渐淡出东方集团的投资舞台。

　　建材业过冬

　　据东方集团方面介绍，在2008年股权出售后至今，在东方家园上的亏损已累计达5亿元。鉴于东方家园经营困难，东方集团及其关联企业、合作企业2012年累计借款给东方家园3亿元。

　　2012年上半年，东方家园营业收入约1.9亿元，营业利润-1.25亿元;2011年同期，东方家园营业收入5.1亿元，营业利润为-1.5亿元。

　　除此之外，2012年东方家园连换三任总裁。创立过欧倍德(中国)的李凤江随着瑞寰等的退出而离任;在龙柏接手后，委任家世界中国原副总裁刘皓担任总裁;半年后，2005年曾任东方家园副总裁的丛亮被重新请回，担任总裁。

　　“不仅是高层更换频繁的问题，东方家园的扩张思路和模式也总在变化。”业界一位人士对记者说，“不同于本土其他卖场的租赁模式，东方家园曾以自建店为主，不仅成本投入大，盈利周期相对也久，后来调整为自建与租赁店面并举。”

　　然而，调整之后的店面扩张也未显示出成效。2005年东方家园建材超市在全国拥有约25家店面，到目前为止，东方家园的店面还不到20家(不算关闭的)。

　　和供货商的矛盾也是东方家园屡屡不顺的另一大因素。2008年，上海爱谱公司就因东方家园沈阳分店拖欠货款6.2万余元，将东方家园告上法庭。