2012年，改革与创新成为中国金融市场的关键词，基金业与证券期货业都相继掀起了创新大战，证监会主席郭树清上任以来针对资本市场推出的一揽子改革新政也吸引了业界的足够关注……在新的一年里，中国的金融市场还会出现哪些值得期待或是值得关注的变化?

　　猜想1：银行业

　　利润增速普降至个位数

　　2012年，商业银行在国内外经济下行、两次降息及不良贷款率上升的多重冲击下，业绩增速不断下滑，由此前百分之几十的增速下滑至百分之十几。2013年，在利率市场化持续加速和中国版“巴塞尔协议Ⅲ”的影响下，这一趋势仍将持续，增速下滑至个位数将不足为奇。

　　交通银行近日发布报告预计，2013年上市银行净利润增速可能下降到7%-8%左右。中投证券指出，由于贷款重定价的集中体现和存款成本上行的压力，2013年上市银行的业绩将降至8.07%。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则直言，明年由于经济减速和利率市场化改革的双重挤压，10%的盈利增长将是银行业增长的常态。

　　业绩增速下滑是息差进一步收窄所致。交行报告同时指出，2013年净息差的回落幅度将有中等幅度的降低，预计明年净息差下降幅度在15个基点左右，拉低上市银行利润增速5个百分点。

　　这就要求商业银行进行业务创新和资本工具的创新来弥补利润下滑带来的问题。而明年初即将实施的《商业银行资本管理办法(试行)》，出台多项措施鼓励商业银行进行资本工具创新，这可能也意味着新的资本监管时代即将到来，这也将逐渐改变上市银行从股市抽血等单一的资本补充方式。

　　猜想2：保险业

　　险资获准投期指、信托

　　投资松绑是去年保险业的一项重大变化，这一利好将在明年进一步释放，那么哪些投资松绑新政可能会在明年推出呢?

　　一险企投资负责人解释，未来险资可以投资理财产品、信托计划，在分散投资风险的同时将直接推高整体收益。

　　此外，险资可参与股指期货将对股市风险起到对冲作用。“由于缺乏风险对冲工具，持有大量股票的保险资金不得不以频繁调仓来应对股市波动带来的风险，交易成本持续增加。”上述投资负责人介绍，保险公司可以通过参与股指期货交易来做多或做空股指，通过对冲风险锁定收益，这有利于未来险资提升投资收益。据介绍，由于险资参与股指期货交易不得用于投机目的，不会参与直接买涨买跌，投资风险相对较小。

　　交银国际还认为，这将为保险公司未来业务多元化发展提供契机，保险公司将有机会参与资本消耗小、回报率稳定且高的资产管理业务，以及提高保险公司的资本使用效率和长期回报率。

　　除了投资领域外，2013年保险业还有诸多的期待，如呼声极高的个税递延型养老险能否在上海试点推出，险企参与大病医保能否在全国城乡覆盖，保险营销体制向专业化转型能否顺利推进，维护保险消费者利益的多项政策能否落地等。

　　猜想3：证券业

　　券商火拼创新业务

　　如果说2012年是券商创新的元年的话，那么明年可能是这个行业创新业务的布局大年。

　　今年5月出炉的券商行业“创新纲领”包含了提高证券公司理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进程、放宽业务范围和投资方式限制、扩大证券公司代销金融产品范围、支持跨境业务发展、推动营业部组织创新、鼓励券商发行上市和并购重组、鼓励券商积极参与场外市场建设和中小微企业私募债券试点、调整完善净资本构成和计算标准、人才激励机制和适当性管理要求等11个举措。

　　围绕券商综合、经纪、投行、资管、对外开放五个具体方面，监管层和券商业界也早已展开一场头脑风暴，未来政策的趋向也在争论中逐步明了。

　　业内人士预计，在即将到来的2013年，经纪业务未来将从传统的通道向财富管理转化，创新将涉及账户、产品、渠道、人才等多个层面;资管业务将成为券商全面改革的最有效引擎，全产品线的建设有待开发;投行业务将侧重定位的重估，服务增值与销售、定价能力将会提高;在海外发展方面，引进外资和“走出去”业务有望迎来同时加速。具体到细节，债券市场、并购业务，以及私募基金等业务的发展也都将陆续展开。

　　猜想4： 信托业

　　问题产品爆发趋于常态

　　信托业今年资产规模从年初的4.8万亿元迅速扩张到11月的6.98万亿元，超过同期保险业的6.92万亿元，业内预计年末将达到7.4万亿元，稳坐金融业第二把交椅。随着信托资产规模的增大，其中的风险也将不断积聚，明年信托爆发风险可能趋于常态化。

　　那么哪些种类的信托出现的风险更大呢?

　　房地产信托风险当然最大，但同时，像投资于艺术品、矿产领域的另类信托产品明年也面临兑付风险，尤其是艺术品信托2011年成立规模同比增超7倍达55亿元，而明年有29款艺术品信托面临到期，兑付规模近30亿元，而今年艺术品拍卖市场的全面萎缩也许预示着风险的出现。矿产信托的发展与艺术品相似，爆发式增长后将面临很大的兑付压力，其中2014年初到期的华融30亿元矿产信托，因融资方被拘兑付问题依然悬而待解。

　　还值得一提的是，目前在经济下行周期，很多借助信托融资的企业面临经营难题，特别是一些钢铁、能源类的企业，明年也可能出现还款难题，随着这些问题的暴露，以及券商、基金、保险与信托业竞争的加剧，信托业的增速必然放缓，其发展将逐渐趋于理性化，这也是信托业调整化解风险的好时机。

　　猜想5：基金业

　　基金管理费或现大调整

　　新基金法的尘埃落定，创新基金的轮番推出以及监管层的诸多松绑政策……基金业过去的一年是深度改革和创新的一年，即将来临的2013年则更像是今年改革创新的延续，这其中最值得基民期许的无疑是持有人大会有望决定基金的管理费率。

　　据了解，修改后的基金法自明年6月1日正式实施。新基金法中最大的亮点无疑是持有人大会有权决定调整基金管理人和托管人的报酬。而此前，基金公司不管盈亏但是管理费照收的模式一直被市场所诟病，而今年以来监管层也一直在讨论如何收取管理费，市场一度也传出将通过浮动管理费的收取方式来进行，不过日前新基金法的出台相当于给出了相当明确的方向。

　　基金持有人有权决定管理费率，这就意味着，基金管理费不再由基金公司单方面决定，而必须通过持有人大会的批准通过才能得以执行。

　　这样一来，如果基金持有人大会制度得到有效实施，基金公司的基金管理费率很可能在明年会出现大幅度的调整，这种调整的方向将随基金业绩而定。今年，基金公司旱涝保收很可能成为过去，如果基金公司管理业绩不佳，则可能下调甚至不收管理费;而一些管理业绩突出的基金，其管理费则有可能上调。