详解中期持有

　　在美国模式中，有三个关键词：能力导向，资本收益，中期持有。其中，“中期持有”如何与项目权益的最终套现进行衔接，外界颇为关注。杭州万通中心项目也在这一关键点上做出了示范。

　　多数人认为，美国模式中的“中期持有”在时间上应至少在五年以上，但是云大俊并不认同，“中期持有，不仅是一个时间概念，更是一个经济概念。”他解释说，

　　“你评估的标准中，租金的高低与稳定程度是非常重要的。当你判断，租金已经很高，并且不可持续的时候，那么就是退出的时机。当然，你也要考虑其他的价值洼地出现了没有。”

　　9月底，杭州万通中心入市，当日销情良好，去化率高达75%，在写字楼入市后，万通地产将在下月内推出项目中的服务式公寓。此时，云大俊也在酝酿更大的反手交易。

　　他表示，服务式公寓共两座，拟散售其中一座，然后引入一个服务式公寓运营商，提升业主的资产回报。同时，将成立一个新的基金整体购入第二个服务式公寓。

　　“我们看到，未来一段时间，杭州市政府已经不再批准酒店式公寓，这造成了现有物业的稀缺性。在这个基金中，万通地产考虑使用这个项目的利润入股20%，这样的话，未来在杭州万通中心，万通地产将持有部分写字楼与服务式公寓的增值权益。基于对未来市场升值空间的专业判断，通过资金安排，使物业的价值得以延续。”云大俊说。

　　作为合作者，外贸信托的合作态度也至为关键。“在两年的合作中，我们受到了充分的尊重，享受了充分的知情权，有效行使了决策权，双方保持了高度的透明，并在战略上互相给予了良好的启发，这也是合作模式可以复制的关键因素和重要基础。” 外贸信托副总经理冯司光说。