中国经济遇到的是停滞性通货膨胀，并非通货紧缩。目前，货币供应量仍处于超发状态，流动性依然存在，只是没有进入实体经济，通胀的隐患依然非常大。”

　　8月9日，国家统计局将发布7月经济运行数据。在年中经济会议定调“稳增长”后，中国经济能否出现转机？低价时代是否已经到来？中国企业能否走出困境？答案终将被一一揭晓。

　　公开资料显示，国家统计局将在本周发布居民消费价格(CPI)、工业生产者价格指数(PPI)、规模以上工业生产、固定资产投资、社会消费品零售总额以及房地产投资和销售情况月度报告。

　　低价格，滞胀压力增大

　　“7月CPI同比涨幅可能回落到2%以内，进入‘1’时代。”这是大部分市场分析师给出的预期。继6月CPI创下29个月最低点后，7月食品价格有涨有跌，但整体价格平稳，加上翘尾因素大幅回落，7月CPI涨幅可能会再创新低，同比涨幅回落至1.7%左右。

　　对此，复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时指出：“CPI是否进入‘1’时代还需等待国家统计局的最终数据，可以肯定的是，中国已经进入了低价格时代。”

　　不过，在孙立坚看来，造成CPI连续走低的主要原因并非翘尾因素，而是持续疲软的市场需求。他分析称，“一方面，真实需求不足；另一方面，投资需求进一步减弱，造成这一局面的主要原因是人们对国内外经济环境的恐慌情绪。”

　　“当前，中国经济确实面临了消费需求动力不足的问题。”大宗商品数据商生意社首席分析师刘心田在接受《国际金融报》记者采访时提出了同样的担忧。他告诉记者：“‘十一五’期间实施的一系列刺激经济政策，比如家电下乡、房地产信贷政策等，拉动了国内消费需求，同时也‘透支’了很多消费。这直接导致目前消费需求疲软的局面。”

　　CPI持续创新低也让不少分析师担心，中国经济可能面临通货紧缩的考验。对此，孙立坚提出了不同意见。他认为：“中国经济遇到的是停滞性通货膨胀(以下简称‘滞胀’)，并非通货紧缩。目前，货币供应量仍处于超发状态，流动性依然存在，只是没有进入实体经济，通胀的隐患依然非常大。”

　　孙立坚担心：“目前，大量流动性资金投资积极性不高，我们在股市、银行存款中并没有看到它们的身影，但并不代表不存在。比如，一些城市房地产调控政策稍有放松，便出现大量资金涌入的情况。因此，一旦当前闲置的大量资金‘出笼’流入虚拟经济，将出现难以控制的局面。”

　　低增长，企稳动力不足

　　除了CPI数据，PPI走势同样引人关注。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润23117亿元，同比下降2.2%，降幅比1-5月份收窄0.2个百分点。尽管利润增速连续第5个月出现负增长，但降幅有所收窄，显示经济企稳回升态势渐明。

　　“结构性问题是中国经济面临的又一挑战。”刘心田预计称，“PPI环比和同比都会有0-0.5个百分比的增长。7月经济出现企稳迹象，但是企稳动力不足。不过，8月下旬可能出现一波小高潮。”

　　生意社发布的数据显示：7月大宗商品供需指数BCI为0.04，均涨幅为0.98%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济出现企稳迹象；7月上旬BCI指数为0.11，均涨幅为0.68%，7月末BCI指数为0.04，均涨幅为0.98%，BCI指数较上旬出现了回落，表明经济企稳动力不足。

　　“最近有一些声音说中国经济高增长时代已经结束了，我并不赞同。”尽管经济数据不尽如人意，孙立坚坚持认为，“中国经济高增长还有很长一段时间。一方面，中国经济过去一段时期主要是粗放型增长，未来在提高生产效率、增加产品附加值方面还有很大空间；另一方面，中国出现劳动力紧缺，与资源配置有关，一些低效率、低效益的投资项目占用了大量劳动力。一旦中国经济从粗放型走向精细型，完成产业结构的调整和升级，那么，高增长还会出现。”

　　在当前环境下，孙立坚分析称：“关键不是货币政策，而是财政政策，比如，减税。政府应该投入更多的力量救企业，降低生产成本，提高生产效率。只有让更多的资金流入实体经济，才能最终提振中国经济。”记者 张颖 发自上海 《 国际金融报 》