冗长的新能源战线

      比亚迪进入汽车行业前，拥有多年汽车配件生产经验，所以在制造汽车时，其整车零部件外购的比例较低，大到模具小到导航仪上的触摸屏，都由比亚迪自行生产，这大大降低了其汽车生产成本。汽车行业的成功经验，让王传福从一开始将试图控制整个产业链，比亚迪的新能源布局被无限拉长。

      王传福坦言，比亚迪战略辐射的新兴行业，从风能到太阳能，从矿石、工业硅、高纯硅、多晶硅、切片、模组、安装到太阳能电站。

     从IT代工制造到大胆转型汽车获得的成功，让比亚迪在扩张上极其“自信”。

     2010年下半年，比亚迪甚至放出消息，比亚迪将进军节能家电，并称最快在下半年就会推出首款新品。比亚迪此时给外界的直观印象，已更像一个能源供应商而非汽车制造商。

      在比亚迪铺开的新能源大网背后，电池的核心作用仍然巨大。

     “进入太阳能电池和储能电站领域，仍然是围绕我们的电池技术。”比亚迪新闻发言人王建钧认为，比亚迪并没有偏离主业。“比亚迪是做电池起家的，进军新能源也是基于比亚迪在电池技术上的优势。因为三大梦想的核心还是比亚迪的铁电池。”

       所谓三大梦想，是指比亚迪的新能源产业战略里，主要包括电动汽车、太阳能电站、储能电站三大业务。而这三个业务领域被王传福诠释为比亚迪的“三大绿色梦想”。

    “在太阳能电站、储能电站方面，无论技术研发还是市场布线，各项工作都会尽快展开。”王建钧称。

      2009年12月，比亚迪在陕西投资成立商洛比亚迪公司，耗资5亿元建设生产线，加工多晶硅和生产太阳能电池;2010年9月，比亚迪斥资2亿元参股西藏矿业(000762.SZ)，开发当地锂矿资源。

     “能源和电力需求的不断增长，必将带动电池储能电站市场的高速发展。”王建钧说，“比亚迪不会坐等电动汽车销量上升再行动。”

      为了抢占高点，比亚迪四处寻求合作。2010年上半年，比亚迪在北京和上海的两个100千瓦的储能电站已经开始示范运营;2010年9月，比亚迪与南方电网公司、湖南电网分别签订储能电站合作协议。

     “在矿产、光伏电站和储能电站上的布局，还不能形成盈利支撑，甚至影响利润水平。”国泰君安香港证券部分析师陈欢瑜称，“预计两三年内，比亚迪电池储能站业务难以支撑起储能电池的成长性。”

      比亚迪光伏发电站的工作人员也告诉《财经国家周刊》，“成本确实非常高，但是国家对光伏电项目上的补贴力度会非常大。”

      果然，2010年12月，财政部、科技部、住房和城乡建设部以及国家能源局四部门联合宣布，计划在明后两年继续采取财政补贴方式，支持金太阳和光电建筑应用示范工程建设，其中对关键设备按中标协议价格给予50%补贴，其他费用按不同项目类型分别按每瓦4元和6元给予定额补贴。

      但令比亚迪意外的是，财政部同时宣布取消39个“2009年金太阳工程项目”的补助资格，其中商洛比亚迪榆林光伏发电项目也名列其中，原因是工程实(博客)施不力。

多元化风险

     “比亚迪之所以进入新能源，是因为比亚迪采取的袋鼠模式。这种模式就是集中内部资源，在已有的商业领域成功后，迅速进行战略转移。利用内部的资源，像袋鼠一样繁衍一个又一个新业务。”王建钧告诉《财经国家周刊》，“IT产业孕育了汽车产业，比亚迪将利用IT和汽车再孕育出新能源产业。”

       与比亚迪发展路径相似的是另一家中国本土企业——杉杉集团。这个曾经是服装业大哥大的企业，通过收购转身成为了锂电池电解液市场上的大哥大，随后又发现在新能源市场上与政府合作的重要性，开始收购了科研机构，并开始布局科技园区和中国的“奥特莱斯”，现在甚至拥有了众多银行和基金的股份。

       杉杉学习的是日本商社的模式，并最终成为了一个多元化的控股公司。与之相比，不断进行产业转移，并在产业链条内快速垂直整合的比亚迪，也渐渐显露出向商社模式逆向发展的迹象。

     “日本商社原来都是跨国性的商贸巨头，随后兼做实业投资和资源投资的全球业务，是商贸和投资的混合体;比亚迪目前还是一家制造型企业。”独立分析师钟师告诉《财经国家周刊》。

     “现在的比亚迪与以前的一些曾经规模大过的企业一样，看到的都是市场满地是机会，都想伸手抓紧，事实上最后多元化成功的企业，非常少。”钟师称。

      这样的多元化扩张，和战略转移带来的产业链布局，引发的资金压力也是致命的。业内人士分析，比亚迪加速A股上市计划，与其资金紧张密切相关。

     根据比亚迪公布的数据显示，2010年前三季度纯利润达到了24.33亿元，同比上升4%，但同时负债率高达57.6%。

    “比亚迪的资产负债率是比较高的，这与其多领域的投资和不断扩大产能有关。”陈欢瑜告诉《财经国家周刊》，“与其他汽车公司相比，它并不是一家值得推荐的公司。”

     分析师认为，王传福进入的电动车和新能源领域，贸易模式尚未成型，因此相当长时间内必须高度依靠当地政府资源、财务补助和政策扶持。

    “没有一家企业是靠财政补贴而生存下去的。”中信证券分析师李春波直言。

      比亚迪急于寻找新的利润增长点，在于其核心业务增长的放缓。《成长的博弈》一书作者的安德鲁•坎贝尔曾提出，当一家公司预计核心业务增长将会放缓，于是着手寻找新的收入来源，推出各项举措，并进行收购——而数年后却只能回到起点，把所有新业务卖掉或关停。

      依靠现有的汽车业务和手机制造组装业务的盈利，究竟能否推动新能源的这艘航母的运转，仍然充满悬念。现在的比亚迪如同在钢丝上急行，平衡显然至关重要。