在央票二度停发、央行拟建立新信贷管理体制以及部分地域局势不稳等内外因素的干扰下，上周A股市场呈现冲高回落、震荡探底的走势，沪指再度失守多条均线支撑，倒逼2800点整数关口。但周末央行对明年货币政策的表态和出人意料的加息举动或导致短期这种空头气氛难有明显改观，预计在2010年仅剩下的5个交易日大盘将继续宽幅震荡，并为节后的震荡上行蓄势，仓位不重的投资者可捂股过节。

    短期制约因素有待消化

    本周A股市场将迎来2010年的收官之战，随着年内二次加息的靴子落地，市场有望逐渐转强，但短期制约市场因素仍有待消化，元旦前的五个交易日大盘或继续宽幅震荡。

    首先，二级市场的资金面压力凸显。临近年底，不仅银行的资金面紧张，A股二级市场的资金也不是十分宽裕。一是临近元旦小长假，节日气氛浓厚，投资者无心恋战，场外资金进场意愿不高；二是多只基金在近期集中分红，不排除高仓位基金进行减仓操作；三是市场扩容速度未减，本周有10只新股进行申购，一定程度上分流二级市场的资金。

    其次，央行暗示明年对信贷规模可能从严管理。虽然中央经济工作会议早已对明年信贷政策定调为稳健，但因具体的新增贷款目标和增速并未明确，市场对此出现一定的分歧，2011年信贷额度投放会不会大幅减少也成为市场关注的焦点。对此，央行12月24日首度对稳健货币政策给予解读，明确了明年货币供给总量回归常态，运用差别准备金动态调整，配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用。时隔一日，在西方的圣诞之夜，央行突然宣布加息25个基点，这是年内第二次加息，是对稳定明年的通胀预期和遏制房地产为代表的资产价格而做出的前瞻性应对。对于本周股市而言，这种从严的信贷政策仍需要消化。

    第三，市场热点难以为继。近期题材股的炒作大幅降温，在估值高企以及送股最多10送10和“新三板”等传闻的打压下，中小盘题材股参与热情迅速下降。而估值合理的大盘蓝筹股虽然得到了市场资金的关注，但市场成交低迷，导致投资者参与此类板块相对谨慎，高抛低吸动作频繁，短期难以推动此类个股持续上涨。