“但在国内信贷需求旺盛、境外资本流入压力较大同时公开市场回笼存在一定困难的情况下，预计２０１１年底之前准备金率还有可能上调３—４次，每次０．５个百分点。考虑到目前部分银行的贷存比已经超过７５％，未来再次差别性调整准备金率的可能性依然存在。”鄂永健认为。

　　加息空间较大

　　１２月１１日，国家统计局公布１１月ＣＰＩ同比上涨５．１％，创出２８个月以来的新高，这个结果仍然超出了很多人的预期。

　　有业内人士分析，１２月份ＣＰＩ会出现见顶回落的可能性较大。首先是正翘尾效应会于１２月份消失而减缓物价上涨，另外近期政府价格调控措施起效，食品价格开始出现回落。

　　不过，陆志明认为，虽然年内通胀压力将见顶回落，但是未来农产品价格长期看涨、工资与资源品价格逐渐走高、热钱流入加速使国内流动性过剩压力仍在、美元贬值推动大宗商品上行等通胀压力仍将中长期存在，再加上今年年初物价较低的基期效应，物价可能在２０１０年底有所回落之后再度上行，预计２０１１年通胀压力将前高后低。

　　同时，由于２０１０年下半年货币信贷增速仍处于高位。即便２０１１年上半年开始实施稳健的货币政策，但货币政策的时滞也会导致短期内流动性过剩的状况难以缓解。与此同时，人民币升值、加息与资本市场上涨预期下热钱流入加快。货币层面的宽松也会增加２０１１年上半年的通胀压力。

　　陆志明认为，合理运用稳健的货币政策，强化货币通胀预期管理。尤其是在国际游资流入加速、通胀压力仍将维持高位的２０１１年上半年，应尽早采取有力的货币政策转变通胀预期。如在调整数量工具准备金率的基础上，对价格工具利率进行调整。明年如果外汇占款比较多，就有必要上调存款准备金率３—４个百分点；对于目前存在负利率问题也应尽力修复，可适当加息１—２次，每次上调０．２５个百分点，尽量缩小负利率的程度，降低其对通胀预期的影响力。