近期内地通胀不断升温，估计11月份CPI增幅将介于4.8%至5%之间，中央已实施针对性的控制粮食价格措施。由于预期未来通胀上升压力较温和，加上成熟市场出现通缩，笔者相信，明年商品、原材料价格应该不会如2007年般炽热。

    目前全球耕地不断减少，城市化令农民数目下降，粮食供应没有增加，而需求却因新兴市场中产阶级人士数量持续增加的情况不断上升。在此情况下，唯一的解决方法便是基因工程，借以增加产量。

    全球股市在上半年受到欧美、新兴市场退出政策、欧债问题、美国修订金融法案、加强对金融机构监管、新兴市场陆续加息等各项因素影响，令美元汇率上升至88.708高位，市场更担心出现双底衰退，促使全球股市大幅调整。考虑到金融市场及经济发展仍然欠佳，美国近期推出QE2。从美国近期公布的数据显示，情况未有转坏，只有失业率仍未改善，但这绝对是执政者的死穴，若处理不当，随时可令民众不满。

    美国此次推出QE2惹来新兴市场颇大反响，从在首尔举行的G20会议便可见一斑，新兴市场纷纷落闸排洪，包括中国、印度、巴西、韩国等，而且不断升级，势必对股市带来不利影响。

    欧债问题再起涟漪，加上朝鲜半岛冲突事件等因素，成为进一步拖累股市向下调整的借口。但在中国盛传再次加息的情况下，港股仍能稳守于22600点水平，可见底部的支撑力相当强劲。

    至于美元汇率方面，预期上升至81-82就差不多了，除非欧元再次下跌。现时各方均认为欧元将下跌至1.1，低于1.2，但往往未能下跌至该水平的机会较大。

 虽然资源及粮食价格上升引发通胀，但大部分出现通胀国家今年以来股票指数也取得了双位数的回报，相信与高通胀、高息率等吸引更多资金流入有关。

 

 

 

 

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