新华网北京１０月１９日电（厉容） “作为描绘中国发展蓝图的最重要的指导大纲，我们相信‘十二五’规划将对中国未来五年的经济发展、产业效率和盈利能力、以及股市表现产生重要影响。”１８日在北京媒体见面会上，野村证券亚洲地区经济部主管木下智夫代表野村解读“十二五”期间经济政策导向时指出：规划的关键目的是主要通过转变经济增长方式以及调整收入分配体系，实现平衡、可持续的中期经济增长，而这会给中国证券市场带来新热点。

    在木下智夫看来，资本回报下降、内需放缓增长以及产能过剩仍将成为中国第二产业面临的主要问题。因此，靠投资推动的经济发展将变得越来越难以为继。中国经济正在转变增长方式，消费的重要性日益提高。

    木下智夫说：调整收入分配体系以及进一步加快中西部发展是扩大消费的关键所在。虽然已经实施了几项措施来扩大消费，但野村认为诸如“汽车下乡”“家电下乡”以及“以旧换新”计划更多属于短期性措施，只有提高居民收入并缩小收入差距才能够更持续地刺激内需，并对中国的总体经济发展产生显著的积极影响。

　　木下智夫认为，从长期来看，持续的产业整合和升级将提高投资回报；中国政府正在不断出台政策支持并购行为，鼓励工厂从沿海地区迁移到内陆省份，发展战略性关键新兴行业；降低单位ＧＤＰ能耗的宏伟目标将有助于淘汰低能效企业并提高产业回报，从而支持经济的长期可持续增长。

    木下智夫说，即将出台的“十二五”规划可能会更多关注ＧＤＰ增长结构而不是增长率，而侧重增长质量的ＧＤＰ增长率可能会带来股市新热点，从而创造巨大的潜在投资机遇。