然而，中国要增持黄金同样需要面对一系列制约因素，在中短期内大幅度增持尤需慎行，即使不考虑金本位制相对于信用货币制度的致命缺陷，不考虑美元国际货币核心地位的支柱是其政治和军事霸权(这两根支柱没有摧毁，全球金融危机就不会颠覆美元的国际货币核心地位)。

　　在中短期内大规模增持黄金储备时，直接要面对的制约因素是此举将显著抬高金价，对中国黄金消费者不利，尤其不利于新进入的黄金消费者。中国国民传统上就比较追捧黄金，中国已在全球金融危机中跃居世界黄金第一消费大国。倘若增持的黄金储备是在公开市场上收购已有黄金而不是收购新生产黄金，这种效应就会更加明显。

　　根据世界黄金协会发布的《2009年第一季度黄金需求趋势报告》，2009年第一季度世界黄金首饰需求339.4吨，同比减少近1/4，为近20年来最低水平；中国黄金首饰需求量则增长3%达到89.1吨，跃居世界第一大黄金首饰消费国；黄金消费总需求则达到了105.2吨，同比增长2%。至今，中国民间黄金消费需求继续居高不下。

　　相比之下，另外四大黄金首饰消费国2009年第一季度消费量全部出现了两位数跌幅：印度，34.7吨，同比下降52%；美国，27.8吨，同比下降30%；土耳其，16.5吨，同比下降40%；沙特阿拉伯，15.0吨，同比下降23%。

　　不仅如此，从全球经济领域来看，短期内大幅度抬高金价将令主要竞争对手受益。

　　2010年6月，将美国、欧元区、英国、日本、加拿大合计，发达国家群体持有的黄金储备多达20010.5吨，占全世界官方黄金储备总量(30462.8吨)的65.7%。在金价已然上涨至多年来最高位之际付出国民积累进一步抬高金价，从而补助竞争对手，实属不智。就是要进一步大手笔增持，也应在金价平稳或回落时更合适；而鉴于黄金市场对民间消费的反应不如对官方储备增持反应大，未来我们需要更多地发挥民间吸纳黄金的力量。（梅新育商务部国际贸易经济合作研究院研究员）