所谓第二个阶段，发生在2010年下半年。第一批上市的28家进入高管解禁期限，为高价减持而辞职就是一种完全可以理解的行为。因为现价兑现的收益远比长期持股合算，高管为什么不缩短财富积累的时间呢？高管的减持反映的是什么不言而喻。从积极的层面看有助减少股价的泡沫，不过并不至于伤及根本，因为这些高管持股比例比较低，和控股股东持股量不可同日而语，减持可以有各种理由，未必就看淡公司前程。
创业板泡沫的彻底破灭会发生在控股股东股权全流动的第三年，也就是两年以后，以那时的价位，控股股东依然坚持不离不弃的才是公司股价和估值的均衡点。俗话讲，潮水退了才知道谁在裸泳，如果连控股股东都不要这个公司了，那么泡沫还吹得起来吗？
我们从来不怀疑中国创业板对中国人民创业热情的刺激，也不怀疑创业板对中国民营企业的积极意义，更愿意相信创业板比纳斯达克还成功，但是我们更要提醒大家的是创业板的高风险，尤其是在成长性只有25.8%，不但低于中小板的46.8%，甚至低于主板的56.9%情况下的高风险，更要指出的是高风险对应的还未必是高收益。以大家耳熟能详的亚马逊为例，1997年发行价才18美元，现价145.75美元，市盈率只有59.6倍，谷歌2004年上市发行价85美元，当时市盈率不到10倍，现价480美元，市盈率只有20.8倍，微软现在的市盈率才11.6倍，即便我们的创业板能出一两个微软、谷歌、亚马逊，那么他们现在的价位已经透支了未来。
不怕不识货，就怕货比货。
看一看纳斯达克的轨迹，就知道中国创业板的未来了。
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