三问：资产价格走势怎样？

　　下半年楼市价格增幅适度下降，股市在平稳中维持震荡

　　资产价格表现同宏观经济运行密切相关，观察资产价格走势，必须看以楼价和股价为代表的资产价格是否存在泡沫。去年以来，作为资产价格之一的楼价，呈现单边过快上涨的态势。今年4月中旬，国家推出“国十条”，旨在通过差别化贷款政策以及增加土地供应、商品房供应和保障房供应，把过快增长的房价降下来。到6、7月，楼价涨幅开始呈现回落态势。北京师范大学房地产研究中心主任董藩表示，如果宏观政策保持不变，预计四季度或明年一二季度全国70个大中城市的楼价可能会出现净负增长。

　　虽然楼市调控取得初步效果，但楼市泡沫依然不同程度的存在。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松说，总体上判断，局部城市存在明显泡沫，但没有足够的证据表明存在全国性的楼市泡沫。

　　房价收入比，往往是衡量房价泡沫的重要指标。当前的房价收入比情况，说明了楼市泡沫的存在。数据表明，目前中国房价收入比已超过15倍，按照世界银行标准，发展中国家合理的房价收入比在3—6倍之间。巴曙松认为，这个指标并不能完全说明楼市的真实泡沫情况，因为分子与分母都具有误导性：平均房价没有考虑不同城市、不同地段和不同质量商品房屋的差别；平均收入也没有考虑不同收入群体之间的收入差距。仅从房价收入比来判断，不能得出全国性泡沫的结论。但一些大城市房价收入比远远超出全国平均水平，并伴随着楼价过快上涨，这些城市的楼市泡沫十分明显。

　　张晓晶表示，从发达国家房地产泡沫的产生、酝酿与持续周期看，中国在2010年所表现出的泡沫更多是一种预警，随着信贷的收缩，局部性泡沫很难变成全国性泡沫。预计下半年楼市价格增幅将适度下降，楼市泡沫将逐步得到抑制。

　　衡量股价泡沫程度的重要指标是市盈率。根据中国证监会提供的数据，截至8月10日，以2009年年报为基数，沪深平均静态市盈率为22.58倍，沪深300静态市盈率为17.79倍。中国人民大学教授刘昕说，虽然今年以来上证指数从年初的3000点之上跌到了7月初的2300多点，股价已有较大程度的下探，但股市依然存在着合理的泡沫。

　　我国多层次的资本市场建设，今年迎来重要一年，股指期货正式推出，创业板不断扩大和完善。资本市场通过直接融资，为企业筹集大量资金，有效推动了经济增长。刘昕说，资本市场应容忍一定泡沫，以显示资本市场活性。当前股市存在一些泡沫，但股价估值和市场泡沫程度基本处于合理水平。目前，经济继续保持平稳增长态势，政策保持连续性和稳定性，预计下半年股市将维持平稳震荡格局。