“缺导演时来了冯小刚，没市场时有了贺岁档，资本少时引来马云、江南春，需融资时又准许创业板上市，遭遇产业链瓶颈时恰巧出台‘金融支持文化产业新政’……”回眸被外界称之为“华谊之秘”的创业轨迹，华谊兄弟董事长王中军略带调侃地说，“运气好、政策好，成就了我的‘娱乐王国’。”

    在日前举行的“中国２０１０年投资与理财年会”上，王中军接受了新华社记者专访，结合中国文化产业发展繁荣的时代背景，“解密”了他的“融资哲学”与“华谊兄弟”的蝶变之旅。

    得认可、获投资，最终登上“板”

    冯小刚、张纪中、范冰冰、李冰冰、周迅、黄晓明……从导演到影星、再到歌星，仅有１６年历史便拥有１００多名签约艺人的“华谊”，已成为中国最知名的“娱乐王国”。

    然而，“打造‘娱乐王国’并非一帆风顺。”王中军说，“影视业在上世纪９０年代处于萧条时期，公司起步阶段融资艰难，贷款门槛太高、投资少之甚少，为了拍一部电影我只能下狠心把自己收藏的画、房子统统抵押，贷款拍电影。”

    但随着《一声叹息》《不见不散》等影片的成功上映，华谊的知名度和社会认知度得到巨大提升，融资环境逐渐好转。王中军说：“早年的时候，有的投资者他一开始也许不认识我本人，但一听说华谊、冯小刚的电影，马上就认可了，立刻就拍板投资了。”

    “华谊得到的第一笔大融资，是我在一个朋友间闲聚的场合和对方谈妥的，获得融资２５００万元；后来和马云的合作更‘土’，找个地方吃顿饭，他开个价就投资入股了。”王中军笑言，到现在他才知道这叫“私募”。

    不过，随着在资本市场的洗礼，看似“粗心”实则聪明的王中军在不断学习中捋清了融资思路：通过“股权融资+股权回购”手段，先从其他原股东手中溢价回购股权，再向新投资者出售股权融资，先后获得ＴＯＭ集团、雅虎中国、分众传媒等机构的资金４亿多元。

    不仅如此，“华谊”采取与“哥伦比亚”等国外娱乐“航母”联合投拍方式，推出《大腕》《天下无贼》，降低风险、便于发行；“收编”冯小刚、张纪中等“大牌”导演后，运用版权抵押从银行成功贷款，使《集结号》《鹿鼎记》相继出炉；通过贴片广告与植入式广告减少成本，让《手机》《非诚勿扰》大放异彩。

    在国家一系列“文化产业新政”出台后，“华谊”于２００９年成功登上我国股市的“创业板”，成为“中国娱乐第一股”，对我国民营文化产业发展具有里程碑式的意义。

    目前，“华谊”占国内制片市场４０％多的份额。“从抵押、无抵押，到授信、上市，几次融资新模式都是‘华谊’创造的，让金融部门看到了影视行业的光明前景。”王中军说，“影视业绝不只是‘瞎玩’，它是文化产业发展的巨大原动力之一。”

    盯制片、扩院线，打造产业链

    影视业的产业链分为制片（影视制作）→发行（影视宣传）→院线（影视放映）→衍生品（影视音像制品、游戏等）四大环节，“四箭齐发”才能造就真正的“娱乐王国”。

    《手机》１７００万元、《天下无贼》３０００万元、《集结号》２．６亿元、《非诚勿扰》３．５亿元……“华谊”投拍的电影票房屡创新高，显示了强大的制片能量，这还要得益于王中军的“铁哥们儿”冯小刚和他的“贺岁系列”。

    “制片的核心在人才，只有建立一流的经纪人队伍才能留住名导、明星。”王中军说，“经过４年多积累，‘华谊’旗下的经纪公司已成为全国最大，聚集了来自中国内地及港澳台地区的近百名职业经纪人。”

    目前，“华谊”已完成制片布局，成为我国唯一一家集电影、电视剧、音乐、经纪公司于一身的影视制作公司。

    清华大学影视传播中心主任尹鸿教授认为，要想成为“娱乐王国”，只生产内容远远不够，掌控发行、院线、衍生品等下游渠道，才能获得更大利润，特别是院线建设，可以长期提供稳定的现金流，其年投资回报率高达５０％。

    事实上，王中军早就开始了他的扩张计划：收购西影股份发行公司股权，参与《卡拉是条狗》《手机》等影片发行工作；用超募资金收购、自建或改造１５家影院，在短期内实现自负盈亏；将通过增发股票等方式并购、参股影视品网游等衍生品开发……

    “产业链的完整，保证了企业庞大资金流的顺利运转，‘华谊’正由娱乐行业走向产业，我看好它。”“华谊”签约艺人李冰冰如是说。

    环境好、金融助，华谊需乘势步步高

    “当前是中国文化企业发展的绝佳时机。”王中军说，“这个‘绝佳’不仅体现在从中央到地方持续出台一系列‘利好’政策上，更是直接体现在金融部门打破旧有惯例，从资金上、政策上开始大力帮扶文化产业。”

    成功在创业板上市，获得包括招商银行在内的诸多金融机构的鼎力支持，一系列的“利好”，让许多“华谊”人的心中，成为中国的“时代华纳”已经并不是仅仅是个梦了。

    不过，即便是国内首屈一指的民营影视企业，“华谊”也面临不少发展风险。比如，毋庸置疑，冯小刚是华谊兄弟的重量级人物，连“华谊”的招股说明书也直言不讳地承认，公司对冯小刚团队有些过度依赖，造成盈利模式单一、导演储备不足。

    “冯小刚已与‘华谊’签约至２０１７年共５部电影，我相信还会续约。”王中军说，“我们也考虑到后备人才的培养问题，成立了冯小刚工作室，挖掘青年导演。”

    日前，国家九部委联合发布“金融支持文化产业指导意见”，首次引入保险机制助推文化产业发展。王中军说：“我最关注《指导意见》中提出的‘设立广播影视产品完工险’，因为目前我国的保险公司并没有‘完工险’险种，我们只能在美国购买。”

    王中军认为，《指导意见》重在落实，特别是保险机构应尽快研发文化产业新险种，进一步细化风险管理机制，通过保费补贴与市场化运作相结合的方式，分散、控制文化产业项目的运作风险，让《指导意见》“雷声”大，“雨点”也大。