煤炭 资源整合提升话语权  

    2009年对于煤炭产业而言，可谓“日子很好过”：在山西展开大规模资源整合等因素影响下，煤炭供给有所下降，煤价保持稳定，煤炭企业的话语权得到提升。有关专家认为，2010年，随着煤炭资源整合的深入进行，煤炭行业的话语权有望得到进一步提升。

    记者了解到，目前无论是煤电企业，还是业内专家和分析师，大都预期2010年合同煤价将出现上涨，其分歧只是幅度大小。

    “在山西省煤炭资源整合取得经验后，必定要向全国推广。”中国煤炭运销协会副秘书长梁敦仕说。

    今年10月底，国土部等部门联合下发《关于进一步推进矿产资源开发整合工作的通知》，计划在2010年进一步推进煤炭等矿产资源整合。目前河南、内蒙以及黑龙江等煤炭资源大省也都为资源整合做了前期准备。

    有关专家认为，在此背景下，2010年我国国内煤炭供求将大体平衡，而通胀预期和国际煤价上涨，则有助于推升国内煤价。值得一提的是，今年国家发改委已明确表态不再干预电煤合同价格谈判，这意味着煤炭市场化改革跨出重要一步，煤企的定价话语权得到提升。

    另外，在全球以及我国钢铁行业复苏的背景下，稀缺焦煤产业或面临更好的发展机遇。在钢铁业复苏的背景下，目前主要进口经济体的焦煤需求增加明显。业内预期，2010年日本、韩国和印度等将增加进口炼焦煤超过1000万吨，由此，中国可进口的数量将减少。

    明年资源类产品的价格上涨预期也比较强烈。据招商证券预计，2010年国际炼焦煤长协价格涨幅或达40%。这将促使我国部分进口转向国内，同时出口企业增加出口，减少国内供给，必然会在一定程度上拉升国内煤价。

    房地产 二、三线城市发展潜力大

    2009年，我国房地产市场先冷后热，其快速回升也对经济整体回暖发挥了重要作用。展望2010年，有关专家指出，在整体经济结构调整的背景下，房地产市场也将出现洗牌：一线城市整体发展速度或放缓，二、三线甚至四线城市发展有望提速。

    中央经济工作会议提出，积极稳妥推进城镇化，要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制。对此，住建部下属研究机构一位专家认为，“从城镇化特别是放宽户籍限制的路径选择上来看，中小城市将是‘主阵地’，这就意味着二三线城市，甚至四线城市的房地产业将迎来大的发展机遇。”上述专家说。国泰君安、中投证券等券商研究所也普遍认为，放宽中小城市和城镇户籍限制将加快二三线城市房地产市场发展步伐。

    “特别是那些与大城市距离比较近的小城镇，房地产业发展空间会很大。”中国指数研究院副院长陈晟说。

    据分析，二三线城市房价上涨速度慢，整体尚未达到前期高点，而需求结构总体表现良好（主要是刚性和改善性需求），因此在推进城镇化等有利因素驱动下市场发展潜力较大。

    中国城市商业网点建设管理联合会副会长王永平还指出，受经济复苏以及政府抑制投资和投机性住宅需求等因素影响，将有大量资金重新流向商业地产领域。而新保险法也打通了保险资金投资不动产的通道，未来优质商业物业将有较大提升空间。

    记者注意到，今年年初以来，SOHO中国董事长潘石屹等地产巨头纷纷“抄底”商业地产。最新的统计数据也显示出商业地产正在复苏。据统计，11月全国主要城市办公楼销售价格同比上涨6.6%，商业营业用房价上涨2.1%，环比则分别上涨0.9%、0.6%。

    医药 医改利好将充分体现

    2009年，一系列重要的医药行业政策密集出台，包括医疗机构药品集中采购、医疗卫生体制改革系列意见和方案、扶持中医药发展的意见、完善政府卫生投入的意见、国家基本药物制度办法及具体目录、新农合医疗报销药物目录、国家基本药物零售价格通知等重要文件。

    从医改的五项基本工作来看，目前在医保体系、医疗服务体系、公共卫生服务体系以及药品供应保障体系四个方面都有不同程度的突破。业内人士认为，作为难点的公立医院改革，也有望在近期推出试点方案。此外，包括国家处方集、医疗机构配备使用以及采购配送在内的多个实施细则有望在今年年底之前发布。

    中信证券分析师姚杰认为，随着人口城镇化、老龄化以及居民保健意识提高，加上医改带来的医疗环境改善，预计今年和明年行业收入将分别增长19%和21%，税前利润将分别增长22%和24%。

    从具体行业看，原料药方面，基本药物制度实施将引发市场对其需求大增的预期；化学制剂方面，由于城镇居民医疗保险红利尚未完全体现，基本药物制度又将开始实施，2010年制剂收入获得较高增速的可能性较大，但利润率会受到一定影响；中成药方面，拥有基本药物目录中药独家品种的企业，明年在基层医疗市场可能迎来大幅增长，比如云南白药、千金药业、三九医药、天士力、马应龙等。

    此外，随着《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》颁布和中药饮片进入国家基本药物目录，中药饮片将迎来加速增长；医疗器械方面，医改政策实施将促进基层医疗机构建设，带动医疗器械需求增加；医药商业方面，相关龙头企业在大规模整合潮中将迎来发展良机。

    受甲流疫情影响，相关疫苗企业也将获益。工信部8月以来5次下达甲流H1N1流感疫苗收储订单，累计下达计划11428万剂，涉及金额26亿元，参与研发并获得生产批文的8家企业利润丰厚。虽然甲流疫情终将结束，但其对季节性流感疫苗市场的刺激是巨大。中信证券预计，明年国内季节性流感疫苗需求量可能接近1亿人份。