划重点

1月19日午间，乐视网公告称终止收购乐视影业，原因则直指乐视控股持有乐视影业股权冻结不能解除以及乐视控股对乐视影业债务无解决方案，导致交易无法推进或无法获得批准。

同日晚间，乐视网再度给贾跃亭“算总账”。乐视网公告称，贾跃亭、乐视控股以及联合其它方共同为上市公司及子公司提供担保的总额为14.17亿元。

就此前孙宏斌对乐视网的规划看，终止收购乐视影业或对乐视网业务转型造成打击。

在孙宏斌入主乐视网(300104)之后，乐视网与乐视控股间的关系开始紧张起来，最近双方更是“隔空嘴仗”不断。

前有，贾跃亭1月2日中午回函北京证监局称已与乐视网充分沟通形成债务解决意向，结果乐视网当日晚间公告“打脸”表示，尚未形成可执行的整体债务解决方案。

1月19日午间，乐视网公告称终止收购乐视影业，原因则直指乐视控股持有乐视影业股权冻结不能解除以及乐视控股对乐视影业债务无解决方案，导致交易无法推进或无法获得批准。同时，乐视网还公告称，拟终止此次公司名称、证券简称变更事项。乐视网曾公告表示，公司拟更名“新乐视”。

同日晚间，乐视网再度给贾跃亭“算总账”。乐视网公告称，贾跃亭、乐视控股以及联合其它方共同为上市公司及子公司提供担保的总额为14.17亿元。此外，乐视网预计2017年出现亏损，并提示公司存在的九大风险。

不过对于外界最为关注的复牌时间问题，乐视网仍未公布。香颂资本执行董事沈萌分析，随着重大资产重组终止，乐视网将没有继续长期停牌的理由。

筹划两年乐视影业注入终告失败

在此番宣布终止收购乐视影业之前，乐视影业注入乐视网的重组已经筹划了两年多时间。

2015年12月5日，乐视网启动乐视影业注入项目，拟以现金和发行股份相结合的方式购买乐视影业100%股权。

2016年5月，乐视网公布收购乐视影业预案，当时对其估值达98亿元。预案更是曝出张艺谋、孙红雷、黄晓明、李晨、孙俪、邓超、刘涛、李小璐、贾乃亮等一众明星突击入股乐视影业，以期借上市之机身价翻番。

不过，这些都随着2016年底乐视危机的爆发而彻底失去了控制。

2016年11月8日，乐视网公告称，将重新协调重组的交易价格，不排除下调乐视影业的交易价格。

在一波连续下跌以后，2017年4月16日，乐视网发布公告称，拟调整收购乐视影业方案，股票自4月17日上市开始起停牌。此后乐视网停牌九月余。

2017年7月5日，乐视网公告称，乐视控股已将其所持有乐视影业21.8%股权质押给融创，同时已被司法冻结。

2017年12月25日，乐视网公告称，天津嘉睿拟对乐视影业增资，增资完成后，天津嘉睿持有乐视影业40.75%股权，为第一大股东;乐视控股持有标的公司16.36%股权，为第二大股东。就此，融创控制乐视影业。而在此之前，原乐视系“老人”乐视影业CEO张昭已被孙宏斌收归麾下。

不过，最后这一切努力都以失败告终。2018年1月19日午间，乐视网公告称，董事会通过了关于终止重大资产重组事项的议案。也就是说，乐视网收购乐视影业告吹。

至于乐视网终止收购乐视影业的原因，乐视网解释称，乐视控股此前已出具承诺，承诺其将在此次交易向证监会申报前解除乐视影业股权存在的质押、冻结等权利限制，并保证在交易实施前不产生新的质押、担保、被司法冻结、查封或设置任何其他权利限制，但截至目前，由于乐视控股因对外借款及担保导致资产被大量质押和冻结，乐视控股所持乐视影业21.81%股权目前仍处于司法冻结状态。同时，乐视影业尚存有对其关联方乐视控股的17.1亿元其他应收款。

考虑到乐视控股短期内提出实质解决方案存在不确定性，乐视控股持有乐视影业股权冻结不能解除且关联方其他应收款问题迟迟未能解决导致交易无法推进或无法获得批准，此次重大资产重组暂不具备实施基础。乐视网决定终止本次重大资产重组事项。

沈萌则认为终止可能另有原因，“融创入主乐视网之后仍然推动乐视影业注入上市公司，核心目的是为自己对乐视系的投资尽早证券化，保护自身的投资，但是目前来看乐视影业资产质量并不特别优质，即使勉强注入对于上市公司业绩也可能并无太大提升，加之目前监管机构对于影视类资产收购态度较为审慎，因为乐视影业注入乐视网在当前不太可行。当然，也不排除其他条件在现阶段不太恰当造成。”

乐视网业务转型或受打击

对于此次终止收购乐视影业的影响，乐视网给出的答案是，此次交易的终止不会对公司的生产经营造成不利影响，也不会影响公司的发展战略。

就此事的后续影响，记者咨询多位乐视网人士，对方均未予以答复。不过，就此前孙宏斌对乐视网的规划看，终止收购乐视影业或对乐视网业务转型造成打击。

在2017年8月17日孙宏斌召开的乐视网高管闭门会上，乐视网当时制定的新运营策略，将业务重点集中于乐视视频、电视、云平台和影业四块。其中，影业作为乐视网一直以来缺失的内容提供方，是乐视网业务转型的重要砝码。

而2017年9月27日的乐视网更名公告中，乐视网对拟更名后的“新乐视”的定义是，乐视网经过2017年上半年的一系列战略调整，继承以用户体验为核心、“平台+终端+内容+应用”的生态理念，集中资源聚焦大屏生态优势领域，结合分众自制和内容开放的内容战略，并辅以互联网金融服务的手段，打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐生活。

虽然，以乐视影业为代表的内容板块，在孙宏斌主导下的乐视网业务转型中占据重要位置，但是在现实情况下，终止收购乐视影业之后，乐视网业务转型或继续“瘸腿”进行，维持原来乐视网硬件为主的业务导向。

再提九大风险，否认贾跃亭为公司担保百亿

在午间公告终止收购乐视影业之后，晚间乐视网又连发几道公告。

一方面，乐视网预计2017年出现亏损，提示公司存在的九大风险;另一方面，否认贾跃亭为公司担保百亿。

2017年前三季度大幅亏损之后，乐视网2017年全年亏损已经是不可避免的事。

1月19日乐视网晚间公告，预计公司2017年全年累计净利润为亏损。此外，乐视网还提示公司存在的九大风险：

公司实控人可能变更的风险;

部分关联方应收款项存在回收风险;

贾跃亭、贾跃芳未履行借款承诺导致公司现金流紧张的风险;

公司现有债务到期导致公司现金流进一步紧张的风险;

公司2017年业绩大幅下滑的风险;

公司部分业务业绩存在重大不确定性的风险;

公司对外投资的风险;

募集资金用途改变的风险;

以子公司股权质押并对外担保的风险等风险事项。

其实，这并非乐视网首度对外提示公司的众多风险。在2017年半年报中，乐视网也曾详述公司面临的九大风险。

彼时，乐视网提示的九大风险分别是：

公司盈利波动风险;

实控人变更风险;

公司现金流紧张风险;

潜在诉讼带来的风险;

并购重组整合风险;

互联网视频内容监管的政策风险;

应收款项回收风险;

资产负债率较高风险以及无形资产减值风险等。

两相对比，可以发现乐视网如今提示的风险重点放在了贾跃亭之上。

在部分关联方应收款项存在回收风险这一风险提示中，乐视网称，自2016年以来，公司通过向贾跃亭控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至2017年11月30日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到75.31亿元。

而在贾跃亭、贾跃芳未履行借款承诺导致公司现金流紧张的风险中，乐视网解释称，截止目前，贾跃亭对公司承诺借款实际余额为0元。贾跃芳对公司实际借款余额为11.01万元。也就是说，贾跃芳贾跃亭姐弟违反承诺，提前将承诺借予上市公司的款项几乎全数收回。

乐视网称，该违反承诺的行为直接或间接导致公司运营资金安排出现严重缺口，公司现金流紧张，公司经营持续恶化，进而引发一系列债务违约和诉讼。

除了提示的九大风险直指贾跃亭，乐视网在澄清公告中也将矛头对准了贾跃亭夫妇。

公告中提及的传闻是，有部分网络媒体报道《甘薇发声明：将负责贾跃亭在国内的债务问题》等文章中声称：“老贾减持股票的钱(减持所得97亿，缴税20亿)和质押股票的贷款(质押贷款余额69亿，2014年至今利息支出17.4亿)，股权投资约16亿，经营投入约152亿。不但没用于个人及家庭使用，还替公司担保100多亿，个人及家庭两套房产和资产都被冻结，负债累累。我将与债务小组全力以赴解决债务问题。”

乐视网就此澄清表示，截止1月19日，上市公司存续的各项借款中，贾跃亭、乐视控股以及联合其它方共同为上市公司及子公司提供担保的总额为14.17亿元。