万科之争愈演愈烈，王石坐不住了，他带领下的万科奋起对抗宝能，发出一封举报信，将宝能资管计划的全部仓位详情摆上了台面。

先来普及“资管计划”是什么鬼?

资管计划是指，集合客户的资产，由专业的投资者(券商)进行管理。它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品，投资于产品约定的权益类或固定收益类投资产品的资产。

这些“资管计划”有什么优势呢?看起来很高大上，个人投资者没钱没实力是搞不定的。

1、有些优质债券，投资者自己不容易买得到。而办理这些业务的证券公司有能力拿到优质资源(集体力量大啊)。

2、一般投资者没有足够的精力进行债券的组合优化投资。有专家帮你做投资，只要是不瞎蒙你的银子，还是比个人投资者专业。

3、有些市场如银行间债券市场，一般投资者的进入受到限制。而资管计划管理人拥有多种市场交易资格，可以获得一般投资者所无法获得的收益。

4、资管计划的管理人资金量大，可以在更低的费率下购买。

万科直指宝能“资管计划”，幕后一箭双雕

在经济利益上，万科冷笑：股价跌跌跌，看宝能系扛得了多久?

据万科透露，宝能9个资管计划利率区间为6.5%-7.2%，购入万科A股股票的总平均股价为18.89元/股，如按平均利率以及已存续期8个月计算，考虑融资成本后的平均股价约19.83元/股。截至7月16日，九个高杠杆的资管计划已有六个出现浮亏，一个接近平仓线。

真替宝能捉急!不知道宝能有多大的财力去补这个窟窿。

随后，又爆出万科收盘17.43元/股，跌破泰信1号资产管理计划的预警线，由于相关资管计划被冻结12个月。作为劣后级客户的宝能只能选择补充保证金。宝能已经对泰信1号资管计划补充了保证金。

今天，万科开盘跌破17整数关。如果万科股票再继续这么跌下去，宝能系如果不能调动大批资金来救急，迟早会被万科拖垮的。

如果说这是万科的一个大招，那么绝对一招致命。在股市上，有钱才是老大，没钱根本玩不转。在股市的江湖风云史上，多少公司因为资金链断裂而销声匿迹。不知道，这次宝能如何来反击自救。

除了经济上制裁宝能，万科还向监管层举报宝能，列出8大罪行!

截止2016年7月14日，“宝能系”已持万科25%股份，其中资管计划持股万科9.95%。面对宝能系的强势来袭，万科向证监会、深交所等监管层举报宝能资管计划“八宗罪”：

1、九个“资管计划”未按照一致行动人格式完整披露信息(不披露是不是有内幕?)。

2、九个“资管计划”合同及补充协议未作为备查文件存放上市公司，披露的合同条款存在重大遗漏(这个算流程问题吗)。

3、九个“资管计划”违反资产管理业务相关法律法规，属于违规的“通道”业务(言外之意，宝能买万科股票的银子来路不明?)。

4、钜盛华涉嫌非法利用九个“资管计划”的账户从事证券交易。

5、九个“资管计划”涉嫌非法从事股票融资业务(非法体现在哪里，宝宝很好奇?)。

6、九个“资管计划”将表决权让渡与钜盛华缺乏合法依据，不具备让渡投票权的合法性前提。

7、九个“资管计划”涉嫌损害中小股东权益，钜盛华涉嫌利用信息优势、资金优势，借助其掌握的多个账户影响股价，钜盛华涉嫌利用九个资产管理计划拉高股价，为前海人寿输送利益(如果真存在损害中小股东的利益，这事不能忍!)。

8、未提示举牌导致的股票锁定风险，可能导致优先级委托人受损。

万科股权之争，双方各出奇招，恨不得把对方的背景和底牌翻个底朝天，找出有利于自己的证据才好，可谓，商战之争，血雨又腥风。

可是，这样真的好吗?

一方面，如果宝能系确实存在万科缩举报的问题，那么该查还是要查的，毕竟任何幕后的小动作小阴谋都不能被容忍，尤其是损害了中小股东的利益，更是不能被接受的。

另一方面，万科这举报信，有人质疑是上市公司主动放利空要把股价打下来，这就不厚道了。万科股价被打压了，宝能系肯定受伤不浅。关于宝能系资金来源这个历史遗留问题，三会和审计署去年底联合调查也无果而终，最近也就是深交所发个问询函问一问宝能是不是和华润勾搭上了，结果也被宝能给否认了“我们是一个人在战斗”。

关键还是要看宝能系幕后掌门人姚振华的腰包鼓不鼓，曾有人说过宝能系其实不差钱的，而且赚钱能力不比万科差。废话不多说，宝能系要是有钱，这场游戏你还可以任性地玩下去，如果差钱的话，万科股票再跌下去，很可能会爆仓的。

各方博弈，两败俱伤将不是最好的结局

宝能面临的危机还在上演，据万科测算，按份额净值的0.9为预警线、份额净值的0.8为平仓线计算，目前已有近140亿资管计划破预警线，需要补充保证金。

还有更大的利空消息等待着宝能系。在业内预估，万科股价可能并未跌完，已有多家机构大幅调低万科A目标价，其中瑞信将万科A目标价由原先的20.8元/股下调至10.1元/股，潜在跌幅达46%;高盛也因万科A股估值偏高，给出“卖出”的评级，12个月目标价15.6元/股。

一旦万科股价跌破宝能的持股成本价，最差的结果就是，宝能的相关资管产品和质押股票面临强平，这时，宝能系的股灾可能就真的来了。

目前，宝能质押股票和到处发债，努力为最后一搏做准备。但是，发债的进程并不是很理想，令人担忧啊。

这场商战纷纷扰扰，有阴谋论、有美人八卦论、有资金暗度陈仓、有外援支持，还有大波股民的围观，各方博弈，两败俱伤将不是最好的结局。若是英雄相惜，一笑泯恩仇该有多好。