腾讯抄底 86亿美元收购芬兰手游公司Supercell

倪雨晴

本报记者 倪雨晴 广州报道

腾讯的游戏阵容中，又多了一位手游领域的重量级选手。

6月21日，腾讯发布公告称，将组建财团以86亿美元收购Supercell 84.3%的股权，分为三期进行支付。卖方为软银联属公司、若干Supercell员工股东及Supercell的若干前员工。这家来自芬兰、仅有190名员工的公司是《部落冲突》的开发商，也是目前全球最赚钱的手游公司之一。

此次，Supercell的估值是102亿美元，而端游大佬“动视暴雪”的市值目前约为285亿美元。

成立6年之久的Supercell仅出了4款手游产品，分别是《部落冲突》、《卡通农场》、《海岛奇兵》和《皇室战争》，但是其全球日活跃用户已经超过一亿人。Supercell官方表示， 收购完成后，腾讯将会保持战略投资者的身份，不会干涉游戏开发和运营环节。换言之，Supercell团队仍将具有完全的自主权，所有核心游戏功能仍将保持全球统一，可能会在游戏内加入一些和腾讯相关的功能，例如微信/QQ好友关系。

在手游红利放缓的当下，厂商对于优质产品和IP的需求愈发旺盛，这也是腾讯和网易两家大厂之间竞争的核心。除了将优质IP揽入麾下，腾讯收购Supercell也将推动手游业务的国际化。

腾讯抄底

尽管86亿美元的数字听来令人咋舌，然而对比Supercell和腾讯的财务数据，就会发现价格并不昂贵，估值也并未虚高。

2015年，Supercell 营收23.26亿美元，净利润 9.64亿美元，估值为102亿美元，市盈率仅10倍;同年，腾讯游戏总收入565.87亿元(约85.96亿美元)，其中手游收入213亿元(约32.35亿美元)，市盈率为40倍。

由于《皇室战争》的今年1月份推出，Supercell仅靠在去年推出3款精品手游，营收竟达到了腾讯游戏总收入的27%，网易游戏总收入的88%。而考虑到其是一家只有190人的纯手游公司，仅拿手游部分进行比较，其达到腾讯手游收入的72%，更是网易手游收入的1.5倍。

全球移动游戏联盟创始人宋炜告诉21世纪经济报道记者，“Supercell开价上很合理，外国公司也很务实。事实上腾讯早就盯上了Supercell，在2013年就已经前往芬兰探访，当时公司拥有140名左右的员工。”

直至今年，这笔手游并购史上的最高金额的交易最终完成。其中一大原因是软银的“拱手相让”。由于在美国通信业务上的负债，软银开始在全球抛售资产，阿里巴巴、Supercell均在其列。此前，软银集团在2013年以15亿美元获得 Supercell51%的股份，2015年5月增持至73%。

成立于2010年的Supercell由最初的5人工作室，成长为全球最吸金的手游公司。正如公司的名称，Supercell坚持“cell”原则，由许多5-7个人的小团队各自进行开发。

根据Supercell官网上的介绍，一开始公司欲开发多平台游戏，由于市场并不理想，公司开始调整策略只专注于手游。而充满艺术气息的Supercell贯穿始终的信念是开发出像《魔兽》那样能让全球玩家痴迷多年的游戏，他们刻意地慢，1-2年才出一款产品，日活极高、付费用户基数极大。

艾瑞互娱研究总监郭成杰告诉记者，“在手游市场上，在产品上连续成功的公司比较少，Supercell是其中一家。它发布的产品虽然都是策略类，但在具体游戏层面跨度还是有点大，对不同风格的游戏都有运营能力。此外，Supercell在欧美市场收入高也是腾讯看重的一点。”

同时，Supercell也面临着一些风险。郭成杰表示，在手游这一变化迅速的市场，对未来的业绩比较难预测，下一款产品能否持久有待验证。

加速国际化

自2010年以来，腾讯对海外游戏的并购开始加速。据记者不完全统计，近六年来，腾讯在海外并购的游戏公司超过20家，主要集中在韩国和欧美，其中手游相关的公司占据半壁江山。宋炜表示，腾讯国际化上比较早，海外主要通过投资的手段，以轻资产的方式进行拓展。

从2015年的并购来看，腾讯以收购欧美的手游公司为主——其中Glu Mobile和Hammer&Chisel都是重度游戏的开发商，另外两家手游公司以休闲游戏为主，分别是Miniclip和Pocket Gems，在欧洲和北美区域有比较深的发行经验，未来也可以为腾讯进入休闲游戏市场铺路。

而在2014年，腾讯的收购重点在韩国的手游公司，包括游戏发行商、开发商等。

艾媒咨询总裁张毅告诉记者，“对腾讯来说，目前的利润支撑点后劲不足，也表现在没有更好的产品，产品的收益比较乏力。手游上非常不稳定，大盘子稳中有升，但是就单个产品来说收益太差。其次，主要游戏收益来自于外部产品，近几年做得比较好的游戏产品来自海外，但是生命周期比较短。另外，腾讯也感受到来自网易的压力，虽然网易渠道上没有腾讯强，但是手游增量比较大，有原创精品。”

这种情况下，包括腾讯在内的公司对于游戏IP、产品的需求都较为迫切，而国外的游戏公司在产品能力上有优势。张毅表示，一个原因便是国内的手游公司中人才流动性大，国外的工作室往往很稳定。

在宋炜看来，游戏公司未来会往集群化发展，优势资源的整合愈发明显。接下来，腾讯将如何消化Supercell，双方如何进行磨合，也将成为考验。