林小昭

　　投资是稳增长利器，房地产投资又是固定资产投资的支柱之一，因此不难理解，许多省份的经济都高度依赖房地产投资。

　　《第一财经(微博)日报》统计各省(区、直辖市)的今年上半年房地产投资占固定资产投资的比重后发现，固投中对于地产投资依赖度排名前十的分别是上海(55%)、北京(52%)、海南(46%)、贵州(33%)、重庆(33%)、广东(32%)、浙江(30%)、福建(26%)、云南(26%)、辽宁(22%)。

　　但多位专家对本报表示，地产投资占固投的比重，并不能完全说明一个省份对房地产的依赖度，因为像上海和北京这样的中心城市，基建和工业投资的空间已经不大，地产投资在固投中占比高，但占GDP比重相对有限。

　　本报同时统计发现，如果以房地产投资占GDP的比重来排，前十则为海南(36%)、贵州(27%)、云南(25%)、重庆(24%)、福建(22%)、辽宁(21%)、宁夏(21%)、安徽(21%)、浙江(18%)、四川(16%)，相比第一份排名，上海、北京、广东已被排除。

　　由此不难看出，“两榜题名”的海南、贵州、重庆、浙江、福建、云南和辽宁，是最依赖地产投资的省份。

　　沿海、旅游省份房产投资占比高

　　在各省份中，北京和上海两大直辖市的地产投资占固投比重均超50%，分列前两名。

　　中原地产首席市场分析师张大伟对《第一财经日报》分析称，北京、上海尽管是省级行政单位，但它们是城市的概念，辖区内基本已是城区，经过多年的发展，基础设施已经十分完善，再进行大规模城市建设和工业大项目投资的空间已经很小，“(固投)分母小了，占比自然就高。”

　　天津是直辖市中唯一的例外。主要因为天津近年发展迅速，一大批大项目先后落户滨海新区，因此工业投资一直很高，作为分母的固定资产投资总量超过京沪之和;相反，由于不具备一线城市对全国的辐射力和吸引力，天津吸引的外来购房者相对有限，因此作为分子的房产投资相对不高。

　　同理，广东、浙江、福建这些南方发达省份经过多年的发展，工业投资已经比较少，基础设施也比较完善，再加上不少实体产业的资金涌向地产，因此房地产投资占比也就比较高。

　　上海易居房地产研究院研究员严跃进告诉本报，包括京、沪、粤、浙、闽等地经济条件一直为市场看好，整个人口导入速度比较快，产业集聚效应大，所以房地产开发的力度比较大。此外，当地民营经济、实体经济比较发达，在楼市发展的狂热期，很多实业资本流入了楼市，推动了楼市的高速成长。

　　不过，与上述发达地区相比，海南、云南、贵州的经济并不发达，但地产投资比重却很高，其中的一个重要原因是，这些省份的旅游业带动了大量的房地产开发。例如，2010年初，海南国际旅游岛建设启动后，有超过100家房地产开发企业进驻海南“跑马圈地”，一线海景土地资源日渐紧俏，大量资金纷纷涌向海南。

　　同样的情况也出现在云南。近几年，大量的房企涌入昆明、西双版纳等城市，扎堆发展旅游地产。此外，由于南方比较温暖，因此很多北方人会选择到南方过冬、养老。

　　重化、能源省份地产投资比重低

　　另一方面，以地产投资占固投比重倒数计，倒数前十的分别是吉林(6%)、内蒙古(7%)、甘肃(7%)、江西(8%)、青海(10%)、新疆(11%)、山西(11%)、广西(12%)、河南(14%)、湖南(14%)。

　　分析发现，地产投资占固投比重较低的地区，主要集中在北方重化工业、能源工业省份，以及中西部一些大城市比较少的省份。究其原因，一方面是工业投资相对较高导致分母大，另一方面是房地产投资不高导致分子不高。

　　虽然近年来北方很多省份如山东、天津、内蒙古、陕西的经济发展很快，内蒙古的人均GDP甚至超越了广东和福建，但这些省份以重化工业、大型国企为主，主要靠投资拉动，第三产业、轻工业、民营中小企业占比偏低，这种结构对GDP增长和政府收入的提高作用很大，但对就业和老百姓收入提高效果不大，也就是人们常说的“只长骨头不长肉”。

　　“有什么样的经济结构决定了什么样的收入水平，而收入水平又决定了房价的水平和房地产投资的数量。”厦门大学经济学系副教授丁长发说，很多北方和中西部省份的人均收入上不去，一些北方中心城市房价一直都在低位徘徊，土地也卖不出去。

　　张大伟分析称，北方很多重化工业大省，这几年工业投资量都很大，而且由于以国企为主，在工业投资的同时会附加很多房地产方面的建设。比如东北的很多棚改项目，并没有列入房地产开发投资，而是企业建设给员工居住的房子，因此算入工业投资。

　　“北方省份住房的市场化程度比较低，非商品化的住房占比非常大。”张大伟说，北方本身经济不发达，人口流入有限，再加上非商品化住房多，像沈阳、长春等北方省会城市房价很难上涨。

　　严跃进则认为，像山东这样的省份，农业经济占比较高，而农业经济背后的资源又难流入房地产领域。与之相似的是，河南、江西、甘肃等中西部农业省份、缺乏中心大城市拉动的青海等省份，房地产投资占比也比较低。

　　京沪粤占比高不能说明依赖度高

　　地产投资占固投的比重，能说明投资中的房地产依赖度，但能否说明地区经济对房地产投资的依赖程度?在《第一财经日报》采访的专业人士看来，两者并不能等同。

　　广东省综合改革发展研究院副院长彭澎认为，像京、沪、广、深等东部大城市，已经进入到工业化的后期，基础设施建设和工业投资的空间都已相对饱和，因此固定资产投资相对也不多;而内陆很多地区还处于工业化早期和中期，仍有大量的基础设施建设和工业投资，发展阶段明显不同。

　　因此多位业内人士认为，在衡量一个地方对房地产投资的依赖度时，需要引入地产投资占GDP比重的数据同时考虑。

　　如果以房地产投资占GDP的比重来排，海南以36%的比重在各省份中遥遥领先。海南以外，西南的贵州、云南、重庆，东部的福建、辽宁对房地产的依赖程度也比较高，地产开发投资占GDP比重均超过了20%。

　　也正是因为对地产的依赖度较高，一些地方近期加快了救市的步伐。例如，福建近日出台的“闽八条”，涉及到房地产交易、建设的所有的环节都做了全面的放松，在省级层面还是第一个。

　　在海南，此前的7月18日，省会海口发文中止执行商品房限购政策，不再要求购房者提供住房套数证明。

　　相比之下，尽管北京、上海和广东的房地产投资占固投的比重较高，但占GDP的比重却都低于全国平均水平。

　　张大伟认为，北京、上海、广东的产业体系十分完善，尽管房价比较贵，但这些地方对房地产的依赖度并没有那么强烈，泡沫相对也比较小;而像海南、云南等地，由于产业体系不够完善，经济发展对房地产的依赖度相当高，形成一定的泡沫。