王培霖

因小失大！熟悉张志熔的人禁不住要发出这声慨叹。

为了区区1000多万美元的“蝇头小利”，这名身家26亿美元、在当前福布斯全球富豪榜上排名464位的富豪去搞股票内幕交易，可能连累其名下房地产、造船两大实业信用受损，影响融资；而后者，早已在行业寒冬中瑟瑟发抖。

美国证券交易委员会（SEC）7月27日披露，在中海油收购尼克森的消息公布前，张志熔通过其控制的若干账户进行内幕交易，不当获利逾1300万美元。SEC已冻结相关账户3800万美元的资产。

这一重大事项，不仅令张志熔两家上市公司市值蒸发38亿港元，而且也会影响银行对其贷款的风险评估。

200米大厦只建了3层

《第一财经（微博)日报》记者实地调查发现，南通熔盛大厦，这座规划中超过200米的超高地标性建筑，已悄然停工。这或许是张志熔名下恒盛地产（00845.HK）、熔盛重工（01001.HK）两大实业资金链紧绷的鲜明写照。

根据设计，高度超过200米的熔盛大厦原本会成为南通的地标建筑。资料显示，该大厦设计成弧形双塔造型。其中办公塔楼52层，高239米，屋顶建有直升机停机坪。酒店塔楼48层，高204米，此外还有6层的裙房、东侧独立的5层高的会议中心。

2008年底项目奠基时，南通市市长等多名当地官员曾到场祝贺。

然而，这个原计划2012年底主体封顶的超高建筑，至今却只建了3层。本报记者在工地现场看见塔吊、脚手架林立，却无人施工，仅留几个守门人。

在附近一栋大楼办公的洪先生告诉本报，这个著名的项目，停工已有半年左右。

项目施工方江苏江中集团总部一名工作人员昨日向本报表示，工程的停滞是因为熔盛方面的问题，江中集团目前正在与熔盛协商，但尚无具体结论。

本报查阅工商资料发现，虽然名为“熔盛大厦”，但该项目的开发商是恒盛地产。资料显示，项目公司名称为“恒盛熔盛大厦（南通）房地产开发有限公司”，股东是恒盛地产旗下的恒盛旺佳瑞（无锡）有限公司。

据恒盛地产2011年年报，该公司在国内12个城市共有32个开发项目和投资物业，且拥有土地储备1790万平方米，平均楼面地价为每平方米1338元。

2011年，该公司销售收入95.85亿元，年度溢利22亿元。

熔盛重工工资拖两月

熔盛大厦的停工，反映了恒盛地产和熔盛重工两家公司资金链的紧绷。

房地产受调控抑制，困难自不用说。

今年1~5月，恒盛地产累计实现销售额人民币40.7亿元，同比下滑20.1%；累计实现销售面积为47.6万平方米，同比减少7.6%。

为加快资金回笼，恒盛地产旗下部分项目在2011年举起降价大旗。

位于北京大兴的恒盛小镇艺墅、合肥的恒盛皇家花园、哈尔滨的恒盛皇家花园等项目今年均推出低首付、特惠价、团购促销等降价或变相降价活动，以吸引购房者。

而位于上海徐汇滨江板块的尚海湾项目为了加快销售，在今年甚至搞过出奇的“五折特价房”销售策略。

一名接近开发商的人士此前曾向本报透露，尽管宣传短信名义上说的是“投资公司”抛盘，但尚海湾最近推出的这批房源实为一手房源：“对外宣称投资公司一次性抛售，其实是开发商为了避免引起老业主的不满而想出来的权宜之计。”

而全球贸易的持续低迷，造成最近一两年来造船业订单锐减、资金回笼困难，全行业进入微利时代。作为中国第一大民营造船企业的熔盛重工也陷入前所未有的艰难局面。

该公司2011年年报显示，熔盛重工当年收入159亿元，溢利18亿元。

公开数据显示，虽然手持订单数量仍然处于较高水平，但熔盛重工2012年第一季度仍出现1.4亿元的亏损。

熔盛重工日前发布的业绩预告称，由于2012年上半年受造船市场下滑影响，船舶订单及价格比去年大幅下降导致利润减少，预计今年上半年的盈利将比去年同期大幅减少。

“不少人合同到期，公司不给续签了。我听说板配车间开始放假了，少的放3天，多的放10天。”熔盛重工一名车间工人表示，“发工资有点拖，本来每个月20日发的绩效，上个月拖到26日才发，外包工以前压一个月工资，现在压两个月。”

“造船业是个周期性很强的行业，这一波差不多2002年起步，2007年到了顶峰。由于价格下跌，2010年以后接的单，利润都很薄。但就算只能保本也得接，有的船厂甚至亏损也接。”一名造船业人士对本报分析称，“熔盛重工2006年才开始建造首艘船舶，没有赶上这一轮造船业火爆的大半段，只吃到了最后的一小段。他们的4个船坞都是大船坞，投资相当大。”

丑闻增大融资不确定性

据SEC披露，张志熔内幕交易获益1300多斤美元。相对于其名下两大年销售额上百亿元的企业，这个数字可谓微不足道。然而，这一行为造成的名誉及信用损失，或将令其两大实业企业本就吃紧的资金链雪上加霜。

虽然恒盛地产、熔盛重工均已发公告，称张志熔内幕交易事件不影响公司正常运转，但股价下跌将影响其在证券市场的直接融资。

遭SEC调查事件披露后，熔盛重工和恒盛地产股价持续下跌，截至8月1日分别跌23.6%和14.4%，市值蒸发近38亿港元。

银行信贷方面也将面临不确定性。

“这种事件肯定会在信贷文件的重大事项一栏中写明。银行方面要分析其原因、后果，评估其影响。为什么会发生这种事？是他个人的贪欲吗？还是公司资金链有问题给逼急了？”与熔盛重工有业务关系的南通银行一名人士对本报评论称，“个人感觉，如果在美国，银行会很严厉；在中国，老鼠仓的事见怪不怪了，不一定会对公司贷款有实质性影响，但不管怎么说，银行肯定会关注、评估。”

对两家负债率颇高的企业而言，这可不是什么好消息。

熔盛重工2011年年报显示，该公司资产负债率由2010年的54.6%上升至61.8%，主要是总贷款由2010年的176.4亿元增加至254.3亿元所致。

恒盛地产2011年年报表显示，该公司流动负债由2010年的180亿元增加到252.8亿元；同期，资产负债率由2010年的 53.7%上升到68.7%。

“张志熔是个极其聪明的人，无论是实业还是投资，都很能把握机会。这次被SEC调查的交易怎么看都不像他的一贯作风。以他对资本市场的熟悉，应该明白个中风险。”一名对张志熔有所了解的人士表示颇为不解，“难道是急需资金周转？这点钱给熔盛重工也不够，也许是私人或其他什么用途吧。”