在经济下行压力之下，各地稳增长的序幕也随之拉开。多个地方先后出台了一系列稳增长的地方政策，其中，长沙出台超过8000亿元的投资计划，预计未来5年每年投资额在1600亿元左右，而有消息称，贵州或将出台3万亿元发展规划，拟8月份公布。

　　地方政府积极稳增长，是为地方税收、就业、经济增长等考虑，值得肯定。但是，当稳增长演变为一种投资冲动时，就值得警惕。2008年为应对国际金融危机，经过审慎决策出台的“四万亿”规划，留下了很多后遗症，如泡沫、通胀、地方债务危机、房价高企等，地方版“四万亿”计划更让人忧虑无穷。

　　早在今年4、5月，地方投资冲动就显露出来了。一个现象是地方官员在北京扎堆跑项目，另一个现象是，某部门一天审批100多个项目。于是，舆论惊呼“四万亿2.0版”来了。没有想到，今天媒体披露的某些地方投资总额更让人吃惊。在笔者看来，如果这些投资计划属实，那也只是一种泡沫式的“广告”而已。

　　之所以称为“泡沫”，是因为投资额脱离了实际，基本做不到；之所以称为“广告”，因为这些投资额主要是给外界看的，只有观赏价值。但这种不靠谱的地方版“四万亿”，同样会带来很多后遗症，譬如，烂尾项目、加重负债、百姓买单、重复投资……比2008年“四万亿”的后遗症更多。

　　现在，首先需要探究的问题是，地方版“四万亿”是否真实？以长沙为例，笔者查询得知，2011年长沙辖内财政收入为1330亿元，未来5年每年财政收入大概略高于这个数。众所周知，财政收入需要支付公务人员工资、庞大的行政支出以及完善社会保障等，未来5年每年投资额在1600亿元，钱从何来？

　　贵州作为欠发达省份，如果出台3万亿元发展规划，更是天方夜谭。因为地方政府资金来源不外乎三种途径：财政收入、向银行贷款、发行地方债。但是，财政收入连正常支出恐怕都保障不了，更别说额外投资重大项目；向银行贷款也很难，因为银监会刚刚表示，加强重点领域风险防范，就包括地方政府融资贷款平台；另外，发行地方债也融不到多少钱，因为是国务院财政部门代地方政府发行债券，规模极其有限，而且资金使用有限制。

　　据悉，审计署报告曾披露，截至2010年底，除54个县级政府没有政府性债务外，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计107174.91亿元。如此高负债情况下，地方政府还要出台大手笔的投资计划，尽管勇气可嘉，但给人一种“无知者无畏”的印象。

　　很多人大概记得，2008年“四万亿”计划国家承担了投资的重任，地方政府连配套资金都难以到位。2009年底审计署曾披露，“四万亿”项目地方配套资金近半未到位。2008年由国家牵头、投资并出台鼓励政策，地方政府都缺少配套资金，如今独自承担投资重任，显然，任务很难完成。

　　在笔者看来，地方版“四万亿”计划很难实现，其主要目的在于表明稳增长的决心，作为一种政绩、一种态度，既给上面看也给公众看，同时，这些投资计划大概是用来吸引社会投资的噱头。但是，无论是上级政府还是社会公众，并不傻；而且，社会投资也不一定看重政府所罗列的项目，因为有的项目是有较大投资风险的。

　　当然，地方政府如果公开庞大的投资计划，就要想方设法兑现一部分承诺，而兑现的方式大概是，以极不合理的免税、土地等政策来吸引社会投资；以粗放式的审批和监管为某些污染项目、高能耗项目放行。因此，国家有关部门必须对地方版“四万亿”加强监管，防止地方“四万亿”加重公众负担，留下后遗症。

 

 

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