市场波动不改乐观预期

    尽管A股还在低位盘整，但外资机构依然普遍认同中国经济正稳步复苏。刚刚公布的8月份官方采购经理人指数受到了外资机构的乐观解读，表示没有改变对中国经济基本面持续改善，A股仍将保持上升势头的判断。

    外资认为中国经济持续复苏

    野村证券认为，8月份的PMI指数上升至54.0，创下16个月以来的最高水平，并且已经连续六个月维持在50点以上，这进一步表明了中国“经济稳步复苏”。野村证券首席经济学家孙明春分析，在11个分项指标中，有八项超过50，包括产出、新订单、新出口订单、进口、就业、供应商配送、采购、购进价格，只有原材料存货、产成品库存、积压订单三项仍低于50，这表明制造业部门的复苏已经得到了更广泛的基础支持。

    孙明春特别指出，8月份PMI产出分项指标从7月份的57.3上升到57.9，为16个月来的最高水平，鉴于去年8月份的工业生产基数较低，产出指标的这一月环比增幅表明，8月份的工业生产同比增速可能会从7月份的10.8%大幅提高到12%以上。此外，8月份的就业指标从7月份50.8进一步攀升到51.4，连续三个月超过50的水平，这表明企业已经拥有足够的信心重新招工，这对于就业和收入增长而言显然是个积极的信号。野村证券表示这也支持他们对2009年和2010年私人消费前景的乐观看法。

    摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶表示：“受国内需求和出口反弹的强力推动，未来几个月的工业活动应将持续增长。”巴克莱资本中国经济研究主管、首席经济学家彭文生博士也认为，“中国的制造业正持续扩张，增长势头依然良好”。高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇也表示“中国经济增长复苏势头依然良好”。

    市场波动不改乐观预期

    摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶表示，对中国经济基本面持续改善，A股仍将保持上升势头的判断没有改变，但由于季节性因素和A股市场投资者对国内外预期发生转变，市场在短期内仍将加大波动。

    李晶认为，A股市场已经进入深度回调，对政策紧缩、业绩质量及IPO步伐加速的担忧打压了股市。全球经济正在复苏，中国出口将逐渐好转，随着中国公司公布上半年业绩，中国仍然保持经济上行的趋势和充足的流动性。同时，由于前期市场已经反映了较多利好因素，近期经济数据可能难以大幅超出预期。已经公告的业绩基本符合预期，但银监会对于银行资本金及信贷管理等方面的措施加剧了投资者对市场流动性的担忧。

    高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇表示，虽然最近出台的调整产业结构、加强商业银行风险管理的政策措施可能会在短期内给经济增长带来一定下行压力，但这些措施不太可能会损害经济复苏走势，而且最高决策层目前采取的仍是保增长的政策立场。高盛预计8月份实体活动数据将较为强劲，这一走势还将在未来几个月持续。

    野村证券首席经济学家孙明春认为，制造业部门将出现V形复苏，2009年GDP增长也将实现V形复苏，全年平均增长率将达到8.1%，而2010年的增长将达到更加强劲的10%。巴克莱资本预计第三季度GDP同比增长将达到8.5％，2009年全年将达到8.3％。新增信贷下降并未改变巴克莱资本对中国市场的预期，即使下半年贷款量增长趋缓，整体货币状况（上半年信贷额的迅速增长也是部分原因）也将继续在下半年支撑经济增长。