记者 任小雨 袁 辉

　　编者按：近一年来，成品油经过6次调价行动，5次上调、1次下调。在这些调整之中，石油股的市场表现各有不同，调整前5天石油股股价上涨较多，而调整后5天石油股股价大多下跌的较多，而昨日成品油调价后，石油股的市场表现分歧较明显，“两桶油”中国石油

　　和中国石化表现却不理想，中国石油股价下跌0.33%，而中国石化以不涨不跌平盘报收。本报今日推出近一年来，6次油价调整石油股前后5天行情交易数据进行对比分析，揭示油价调整与大盘走势之间的微妙关系。

　　去年油价5增1减

　　“石油双雄”狂赚2107亿元

　　发改委2011年4月6日晚间宣布，自7日零时起国内汽柴油价格分别每吨提高500元和400元，据《证券日报》市场研究中心统计，这已是7年来油价的第24次调整。自2005年3月以来，油价共计调增17次，调减7次。其中，2009年以来有四次成品油价调减纪录，分别是2010年6月1日、2009年9月30日、2009年7月29日和2009年1月15日；而同期则有10次成品油价调增纪录，仅2010年以来就有五次，分别是2011年4月7日、2011年2月20日、2010年12月22日、2010年10月26日和2010年4月14日。虽说调价与上市油企的业绩息息相关，但根据历次调整以来相关上市公司股价的变动情况，相关公司的行情对调价大都反应前热后冷的局面。

　　作为超级大盘蓝筹股，中石油和中石化对历次调价的反应都很不给力。在17次成品油价格调增的纪录中，上证指数在紧随其后的交易日中上涨次数达到13次，仅有4次下跌，其中有三次上涨了2%以上，有一次下跌了2%以下。而中石油仅有三次在价格调增之后上涨了2%以上，且近两年其对调价的反应越来越不给力。在近两年的5次调增纪录中，中石油的股价最大波动仅1.12%，其余5次都在1%以内波动。中石化与之相类似，在17次调增纪录中，仅有4次在随后交易日中的股价波动超过了2%，近三年的10次调增纪录中，中石化没有一次波动2%以上。

　　而较相似的是，在2011年2月19日的调价方案宣布后，中石油和中石化对这一消息的反应与大盘相当一致，先是在随后的2月21日随上证指数（1.12%）微涨1.12%和1.42%，紧接着就出现下跌。但中石化此后竟然连跌五日，跌幅达7.77%，仅2月22日当天就下跌了5.72%，成交量也随之放大。此外，由昨日开始的本轮调价，中石油和中石化都反应平平，前者下跌0.33%，后者以平盘收场。这两大油企的股价与成品油调价一事的相关性都不太大。

　　除了中石油和中石化这两家超级蓝筹股以外的上市油企中，仅大元股份对近两年的历次调价都相对比较敏感，其在昨涨幅为3.04%，2月21日涨幅2.53%，2010年12月22日跌幅为-3.80%，2010年10月26日跌幅为2.73%，2010年6月1日跌幅为1.83%，2010年4月14日涨幅为1.86%，总体波动性较其他公司略大。昨日开始的成品油上调政策无疑逆转了公司连续的下跌，昨日上涨了3.04%。在此之前其已连续5日下跌，且这五日中有4日都是跳空低开，5日的累计跌幅高达14.64%。但2010年12月22日的油价上调却未能阻挡其连日的跌势，公司股价自12月16日即开始跳空下跌，22日的油价调增也无济于事，直到12月29日才止跌回升，而在16日至28日这8个交易日中，其股价竟然累计下跌了29.58%。因此，虽然都是大盘股，但大元股份整体的波动性与中石油和中石化相比，仍然大很多。

　　值得注意的是，随着国际油价不断上涨，目前A股公司两大油企盈利更突出。从两大油企的基本面来看，中国石油去年净赚1400亿元，同比增长35.6%，平均日赚3.83亿元，中国石油再次凭借令人瞠目的利润额成为A股最赚钱的上市公司，去年基本每股收益为0.76元。而另一油企，中国石化相比中国石油要弱一些，去年中国石化实现净利润707亿元，同比增长12.8%，受普光气田全线投产影响，公司上游板块去年表现不俗，全年勘探及开采业务实现经营收入约1871.5亿元，同比增长38.8%。不过，公司炼油业务板块受到国内成品油调价滞后的拖累，在原油加工量同比增长的情况下，该板块实现经营收益却只有158.6亿元，同比降低42.4%。公司在年底计提了约159亿元资产减值准备，2010年每股基本净利润为0.816元。累计两油企去年大赚2107亿元，占A股公司2010年利润的14.52%。

　　此外，天利高新、中海油服、丹化科技和准油股份在2011年的两次油价上调中的反应也稍强于其他油企，2月21日分别上涨7.41%、3.73%、2.47%和2.44%。

　　而就成品油价调价与上市油企股价的相关关系来看，2011年最近两次的价格调增方案，使上市的10家油企股价大都有所增长。从昨日股价来看，除了中国石化（0%）、天科股份（-0.18%）和中国石油（-0.33%）三家油企以外，其他7家公司的股价都略有上涨。2月21日调价后，上述公司除了泰山石油和S上石化两家公司平盘以外，也都实现了上涨。在最近的一次油价调减后，2010年6月1日上述10家公司仅有天科股份（2.03%）和中国石油（0.09%）不跌反涨，其余8家公司股价全线下跌，其中，S上石化（-2.38%）、泰山石油（-2.52%）、丹化科技（-3.14%）、准油股份（-3.70%）和天利高新（-4.21%）5家公司都下跌了2%以上，跌幅远远超过当日的上证指数（-0.92%）。