次贷危机强化了这样一个印象，央行提高利率将导致楼市见顶、泡沫破灭。然而事实上，在2008年3月，金融危机爆发前夕，美国主要城市的房价已从2006年的最高点，下跌了20%左右。而美联储的加息是从2004年开始的，在两年内加息17次。第一次加息出现在2004年6月，加息后联邦基准利率为1.25%，2006年6月，在美联储连续加息17次后，利率达到5.25%的高位，几乎与此同时，美国房市见顶。
从美国楼市泡沫破灭的过程观察，我们可以得到一些简单的结论。比如，在对加息的反应方面，楼市或许具有与股市相似而不是相反的特征，即在一个加息周期的初始阶段，加息并不会明显地影响房价，房价甚至会不为所动。中国目前房价无疑偏高，但我们不能就因此武断地作出结论。
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