货币政策得到有效传导　通缩预期显著缓解

    总体看，２００９年以来，我国货币信贷增长较快，金融支持力度不断加大，以下一系列数据显示，我国适度宽松货币政策得到了有效传导。截至上半年，我国广义货币供应量Ｍ２增长２８．５％，分别比上年末和一季度高１０．６个和３．０个百分点。狭义货币供应量Ｍ１增长２４．８％，分别比上年末和一季度高１５．７个和７．８个百分点。

    ――６月末，人民币贷款增长３４．４％，为改革开放以来最高水平，分别比上年末和一季度高１５．７个和４．７个百分点。上半年新增贷款７．３７万亿元，同比多增４．９２万亿元。

    ――从行业结构和企业结构看，基础设施行业和中小企业贷款保持较快增长。５月末，基础设施行业中长期贷款增长３８．６％，比上年同期提高１８．６个百分点。中小企业信贷支持力度逐步提升，６月末中小企业贷款增长３１．３％，比上年末高１７．８个百分点。货币政策与财政、产业政策配合有效，政策传导通畅，在需求管理方面发挥了重大作用。

    在货币、财政和产业政策的拉动下，我国通缩预期已是明显缓解，通缩与衰退相互强化的风险及时得到遏制。虽然近期主要物价指数从同比看仍处在负值区间，但剔除季节因素后环比ＣＰＩ、ＰＰＩ已分别自３月和４月起出现正增长。

    全球金融危机爆发之后，当时若不及时出台政策刺激措施，可能陷入通货紧缩与经济下行相互加强的恶性循环。从一揽子经济刺激措施出台之后的效果看，物价下行态势很快得以遏制，通缩预期显著缓解，市场信心明显增强。