中秋小长假过后，下周两市刚一开市，就将有5只新股扎堆发行。下周一，将分别有兴业证券、杭齿前进两只沪市主板新股以及希努尔、嘉麟杰、大多重工三只中小板新股上网发行，其申购资金恰好到下周四也就是国庆前最后一个交易日9月30日解冻。

　　兴业证券下调发行区间

　　无疑，兴业证券(申购代码：780377)将是其中最受关注的一只新股。下周一，其新发行的2.63亿股中的2.104亿股将上网公开发行，另外20%为网下机构配售。其发行价格区间被定在9—10元/股，对应市盈率17.59倍—19.55倍，这已经比路演时承销商的建议价格下调了27%，原先的预期价格达到10.6元—13.8元。投资者下周一上网申购时，一律按每股10元的价格进行申购，若确定的最终发行价低于10元，差价部分将予以退回，单个账户网上申购的最高限额不超过21万股。

　　定价仍然算不上便宜

　　兴业证券发行后的总股本为22亿股，如果按每股10元计算，总市值约220亿元，与长江证券、国元证券、宏源证券较为接近。从绝对价格看，目前券商龙头股中信证券、海通证券的股价也不过10.92元和8.99元，中小规模的券商股长江证券、太平洋证券也在10元—11元区间。从发行市盈率看，10元的发行价对应市盈率19.55倍(按新股发行后的总股本计算)；而目前中信证券、海通证券的动态市盈率在20倍至21倍之间，最低的宏源证券约16.50倍。由此来看，即使下调了，兴业证券的发行定价也算不上便宜。

　　多数机构估值低于10元

　　纵观兴业证券的各家同行所给出的估值，绝大部分都低于10元。例如：中金公司的行业研究员王松柏将兴业证券评为“中规中矩，特色不足”，假设今年A股日均交易额在1400—1800亿元，则兴业证券的估值区间为8元—9.65元，不过，其上市之初的实际流通股本较小，因此可能会享有一定的溢价。