纷纷扰扰中,农行终于粉墨登场了,距离破发只有一线之遥。笔者知道,很多人在等农行破发的笑话,但问题是短时股价2.67元和2.69元,对于一家上市公司的真正价值而言,到底有怎样的区别?如果它经营得好,明年可以是3.69元,如果不如人意,可能2元都不值。

　　上周公布的上半年经济数据整体上符合预期,上半年GDP增11%,6月份CPI增2.9%,PPI、PMI、消费者信心指数等均与CPI一样呈现环比的回落态势,这验证了前期市场对经济减速的担忧。经济不好了,股市是否还要跌?答案是未必,如果经济将在明年一季度见底,那么股市在三季度就已经开始见底,这是中国股市的规律。对于投资者而言,担心更多的恐怕还是流动性的变化。

　　不利因素是,由于租金价格大涨以及南方水患造成的粮食减产预期,7月份的CPI仍不容乐观,短期通胀上翘可能性较大,央行短期内将被迫继续回笼资金；不过上周央行大举发行2000多亿央票回笼资金,但发行利率却开始跳水,显示银行间市场流动性已经充裕。

　　另外值得一提的是,近期房地产板块表现尚佳,地产股总体处于震荡筑底阶段。如今,政策执行已经近2个月,全国楼市降温效果明显。销售量方面,全国30多个大中城市销售面积单月同比下降超过50%,交易量基本触底；价格方面,二手房价格有明显回落,郊区房价跌幅甚至达到20%,而新房价格由于各个城市供求不同,因此价格波动有差异；部分供应量偏大的二三线城市,新房价格也有5%左右的促销优惠；而一线城市价格也停止了上涨,远郊区出现明显下跌；预计未来1个季度,随着价格的继续下跌,交易量将逐步企稳回升。这轮调整,地产是先锋军,地产的止跌企稳,也意味着下跌已经临近尾声,下半年做空头恐怕更为危险。

　　其实不难发现,在普通投资者中间,悲观性预期已经被强化到相当高的程度,而逢低的买单,则显示中长期资金已经开始加仓而不是相反。也许对于中短期趋势投资而言,赚快钱的条件还不满足,但就长期空仓的人来说,应该调开始布局了。考虑到结构的复杂性,对于个人投资者来说,选择封闭式基金或者ETF进行抄底操作,是比较中庸的做法。策略上可以控制好仓位,趋势明朗后逐步再加。贾肖明