中国人口老化也在改变世界，开始从输出“通缩”转为输出“通胀”

　　半个月前在中国讨论最热的话题是富士康的“十二跳”事件和其后的大幅加薪。富士康崛起并成为全球制造业的「代工之王」，得力于全球化和外包的国际大潮流，就是利用中国的廉价土地和劳工，以在控制成本上力压对手。但是从2000年开始，内地的工资却不断上升，开始打击这种薄利多销的「世界工厂」模式。富士康是全球最大的代工商，压缩成本的效果无人能及，连它都屈服于工资上涨的大趋势，其他在华工厂则更不敢想像了。

　　富士康不是个别事件，民工荒从2003年就开始，且日趋严峻，原因已不只是季节性（如民工春节回家）或外来因素影响，而是中国社会的结构性问题。现在民工荒不再局限于沿海城市，开始向中西部推移。这个“结构性”的问题，指的是中国渐渐失去人口红利。人口老化的结果，亦意味着世代更替后，年轻劳动力的总量开始减少。有人说中国人口红利逐渐接近尾声，已迫近“刘易斯拐点”，即过去数十年的工业化过程已把剩余劳动力全部吸纳，要进一步吸纳劳动力，就必须提高工资水平。对于中国是否已到了“刘易斯拐点”，学界众说纷纭，但中国社会科学院人口与劳动经济研究所的报告则证明2004年是个重要的转折点，当年中国农村外出劳动力数量增长率为五年来最低，增长率较上年减少74%。中国劳动年龄人口（15岁到59岁）供给增长率也在2004年首次出现下降，到2011年左右，劳动年龄人口开始不再上升，2021年开始绝对减少。

　　人口老化的大背景意味着什么？

　　因此，中国企业不可能一直依赖低廉劳动力和低成本拓展市场，而必须及早升级产业，提升产品技术含量和附加值，以形成新的企业竞争力。最近中国政府公布了一系列措施，表明了加速经济结构转型的决心，由粗放型生产社会转变成高增值消费性社会，提高最低工资就是朝消费型经济走出的重要一步。物品因工资和需求上升导致供不应求，形成预期物价和产值同时上升，通胀升温不可避免。在“老化”和“通胀”的背景下，医药和消费品板块值得重点关注。（汇添富亚洲澳洲成熟市场（除日本外）优势精选基金基金经理 刘子龙）