亟待转型

    唐山城投2009年融资59.7亿，目前负债率为65%，但依托地方财政，尚无太多还款压力。“按照还本付息的时间，头10天，我们就给财政打报告，财政支付中心审批后，就直接把钱划到我们公司的还贷账户上。”史效东说。

    而信贷政策的变化则让这段“蜜月”成为过去式。

    史效东透露，唐山城投正面临新一轮转型。最大的变化则是，从依托市财政变为“真正的实体公司”。

    他所言的实体公司，除担负政府融资任务外，还要有自己的地产项目。从2009年开始，唐山市政府逐渐将一些项目注入唐山城投。比如两块危旧平房改造项目，占地面积共600亩。现在正在做前期开发和拆迁补偿。

    史效东表示，该项目前期投入不高，一共5亿元左右。但盈利情况却也不乐观，因为是“开发商不愿意做的，安排我们城投来做。”

    另外，唐山城投2010年也有了自己的商业地产项目——占地125亩左右的南湖休闲广场。南湖为唐山市重点打造的4大新城之一。

    但以上项目均为唐山城投的自有项目，不在财政承诺之内。这也意味着，唐山城投要自筹资金来进行前期开发。

    自2008年底成立以来，唐山城投并无任何土地储备。此前所有的融资均来自财政担保。2010年，在银行眼中，财政担保已经丧失效力。唐山城投第一个想到的仍是土地。

    “必须得申请土地注入了，我们已经向政府提出这一问题，具体能给我们多少，现在还没有一个成熟的决定。”史效东说。唐山目前的土地价格在200万元/亩到300万元/亩之间，属于全国的平均水平。

    另一个方向则是发企业债。据唐山城投融资部部长薛江舟表示，“我们去年就有发企业债的想法，但因为有些指标，包括一些内部的原因，一直都没整合好。”

    史效东表示，“涉及发债额度和净资产数、三年的利润数值，这些都有硬指标的要求。但主要是资源整合没到位。”

    拥有土地储备和自有项目，这意味着唐山城投将逐渐摆脱政府部门的影子。而史效东认为实体公司正是城投公司的发展方向。

    “好多地方已经做了，对贷款的借用管还一体化是最基本的要求，另一个就是把资产真正做实。用真正的城投来做政府的公益项目，就是政府的债务由城投真正承担起来，这需要政府给我们更多资源。”史效东说。

    颠覆的逻辑

    唐山市2009年有420亿财政收入，“而真正需财政还款的显性贷款还不到110个亿，就全国而言绝对是情况比较好的。”史效东说。

    相对于唐山，另一小城湖南娄底，则在负债和收入方面存在严重的倾斜。

    2009年12月下旬，娄底市城市建设投资集团有限公司（下称娄底城投集团）鸣锣开张。这是娄底市打造的市本级惟一地方融资平台。娄底城投集团是在娄底市政府主导下，对娄底市区原有8家投融资平台公司、娄底宾馆等9家的重组。