商业模式的挑战

    曾经是黑社会的金融业，如今却是一个阳谋产业。因为任何一个行业，都不会像金融业一样，需要这么频繁地向公众解释。

    但在一个阳谋产业下，每一个人又突然间发现上当了，为什么？可能你会觉得是这个行业造的孽，其实不然。金融业一开始是为实体经济提供流动性的。但是后来变成了风险经营业，因为各行各业的风险最后都会归集到银行。所以在经济周期面前，银行是一个“奶妈产业”：繁荣的时候给奶，萧条的时候当妈，所以银行就需要收集风险。当风险变成了所有金融业必须面对的资产时，现代金融业则通过证券化，把风险变成了财富。

    传统的工业周期，可以认为是周期性的生产过剩。但是，金融的周期性危机是错误的积累，每一个人都揣着明白装糊涂，每一个人都知道它有风险。但是当建立起一个交易的链条，每一个人都只关心我所面对的这一段时间的有限风险。于是在这个市场上，就出现了击鼓传花的游戏，把它导出去的时候一举两得，不但获得了利润，而且转嫁了风险。

    这种游戏的必然结果，就是金融危机十年一次和我们形影不离。1997年亚洲金融危机，1987年黑色星期一，1977年欧洲货币危机引发拉美债务危机，1967年英镑危机。十年一轮，八年赚钱、一年赔钱、一年收尸。

    在这样一个过程当中，很多企业仍然没有看出这是一种商业模式的挑战，是这种商业模式所依存的基础发生了变化。

    其实很多企业的困难并不是来自实业，是由于企业的投融资。如果说实体经济现在仅仅是深秋，那金融市场已经进入了隆冬。于是，我们才会看到不是中小企业，反而是大企业突发性的、恶性的破产。如合俊集团、金屋集团的破产，都不是因为行业发生了问题，而是因为资本市场发生了逆转，导致投融资链条的突然崩裂。

    在经营性利润低，投资性收益高，融资性驱动力强的背景下，当金融海啸使得全球性的资产溢价突发性的转化为资产贬值时，这种商业模式便会遇到挑战。这种挑战就是投资性收益转为投资性亏损，融资性功能转化为融资性的萎缩，原来微弱的经营性的优势就变成了弱势。

    剩者为王

    那么中国的企业家需要知道的是什么？如何在这个别人主导的游戏中找到我们自己的方式？我们也要生存，也要发展，对于中国企业而言，现在要做些什么？

    如果把企业看作一个三足鼎立的商业模式：投资能力、融资能力、实体经营能力三足鼎立的时候，任何一个企业经营的都是动态平衡。

这个时候再把会计放到我们的面前，净利润会计、现金流会计、投融资会计，背后藏着一个东西，却透而不明，这就是资金链会计。