2、上市融资。融资是以获取大规模资金支持为主要任务，通过调整资本结构，为企业近期发展解决资金短缺问题，是一种工具性的资本运营手段。采取大规模融资的企业集团一般是在业务发展势头强劲，处于业务规模增长平台升级的阶段，内部资金周转特别是用于再投资的资金出现短缺，需要从外部筹集资金，以支持企业集团扩大投资。融资形式有股票融资、债券融资、项目融资、产业基金等十多种。

    国内企业集团的融资形式除向银行贷款外，以股票融资为主。公开发行股票融资是大型企业集团利用资本市场筹集资金最常见的方式之一，根据上市业务在集团中所占比重分为分拆上市与整体上市，近两年整体上市倍受国有大型企业集团青睐，成为募集资金、改善治理结构的重要途径。根据取得上市资格手段的不同又可以分为一级市场直接发行股票上市融资和二级市场买壳上市两种情况。

    国内企业集团的债券融资也有成功实践，但是受政策限制仍较多，程序复杂，市场化程度低，融资规模不大。

    3、内部业务重组。产业结构调整是当前国内企业集团普遍面临的一项重要任务，目的是构建更加高效、合理的产业结构、组织结构，既是夯实内涵基础的需要，也是构筑外延发展平台的需要。当企业集团经营业务领域过宽、产业（产品）生命周期面临重大变化、市场及行业环境进入大幅调整期的时候，企业集团一般会利用资本运营的办法从纵向和横向调整内部产业结构，重新构造产业链，建设相应的组织结构和治理模式。

    （二）外延式资本运营模式

    外延式资本运营主要功能是将企业集团的资源与外部企业或部门进行流动配置，提高企业集团资本控制力，寻找新的发展机会，拓展生存空间。主要资本运营手段有：收购兼并、战略联盟、风险投资和金融投资等。

    1、收购兼并。

收购兼并是企业集团外延式发展最主要的手段。当前即使在国内资本市场还不发达的情况下，收购兼并活动已非常活跃，成为企业集团谋求规模扩张、消灭竞争对手、提高产业互补能力的重要手段。而且有些大型企业集团的收购兼并活动在国际市场取得了探索性成果。收购兼并活动的形式主要有直接吸收式购并、控股型收购、实际控制型收购等，具体股权结构设计和操作手法灵活多样，不一而足。
    2、持股联盟。两个或两个以上的经济实体为了降低生产总成本、分享收益、研究开发、进入市场等特定的战略目标，以直接或间接的股权关系形成共担风险、共享利益的长期联合与合作。当前在钢铁行业、新技术产业、金融产业等领域，这种资本运营方式已得到较多运用。

    由于我国金融、资本市场尚不健全，风险投资和金融投资尚处于起步阶段。

    三、国内大型企业集团资本运营的着力点探讨

    我国国内企业集团从数量、规模、行业地位、经济贡献看，都还是以国有大型企业集团为主。自党的十五大以来，国家对国有企业的改革方向就已明确，当前各级国资委也在全力引导和推进国有企业深化改革调整，以求尽快提高整体竞争实力。这个时期，我国大型企业集团应从企业战略定位出发，以促进企业价值成长，谋求可持续发展为目的，有重点地选择适合自身情况的资本运营模式。总体来说，国内大型企业集团在开展资本运营时应着力于以下四个方面：

    （一）在调整优化产业结构、理清发展方向的过程中，应重在促进集团内部优势产业链的构建

    当前，中国经济社会与西方发达的市场经济社会相比，社会分工还不细、不够成熟，协作关系也还很不完善，所以企业集团在做大做强的过程中，面临的一个带有普遍性的课题是，在精干突出主营业务的同时，纵向一体化的程度也在加深，外部竞争对此的诉求压力也在增大。因此，着力构建较为牢固和具有竞争力的产业链是企业集团今后一个时期的重点课题，思路可以是“产业链条基本完整，关键环节加强控制”。