不少分析师认为，三网融合仍需时间，广电体系尚有3-5年保护期，短期三网融合格局变化将不会明显显现。 IC 资料

　　国务院常务会议13日决定，加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。消息一出，相关概念股昨日在二级市场纷纷冲击涨停。相比投资者的疯狂，券商则略显谨慎。

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首批试点地区6个月内敲定

　　此次政策内容的新提法主要有两个：

　　1.提出两个阶段性目标：2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制；2013年至2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展。

　　2.按照先易后难、试点先行的原则，选择有条件的地区开展双向进入试点。符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务；符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输。

　　我们的解读有以下两点：

　　其一，是对称进入还是非对称进入？此次会议强调电信和广电业务相互开放，但是用了“符合条件”与“部分”等措辞，到底应该符合什么条件？到底是哪“部分”业务？并没有明确的说法。我们判断，这为电信和广电的非对称开放留有余地，如果一旦完全对称开放业务，广电的实力不足以与电信展开竞争，广电总局不会轻易就此放开。

　　其二，第一个阶段（2010-2012）的试点地区会是哪些？据了解，天威视讯、歌华有线、东方有线、杭州华数都提出了申请，预计在未来的3-6个月内，试点地区就将明确。试点需要满足的条件可能包括，数字化整转基本完成、双先网络改造程度较高、有较大的数字用户规模。总体来看，江苏有线、杭州华数作为非上市公司最有可能成为试点地区，已上市的公司中，歌华有线、天威视讯、东方有线同样有可能成为首批试点地区。

　　三网融合给有线网络到底带来了什么？大部分有线运营商之前就已经开始做宽带业务了，电信业务（语音/宽带）对广电开放还有什么意义？我们认为影响包括两个方面：

　　（1）尽管有线网络已经开始经营宽带业务，但因本身只是局域网，需要租用电信运营商的出口带宽，三网融合后，出口带宽的成本很可能下降。

　　（2）有线运营商可以经营语音业务，但同样由于局域网的性质，有线网络运营商初期只能经营市话、省内通话业务，跨省通话同样需要向电信运营商支付网络费用。

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尤其利好光通讯设备厂商

　　我们认为三网融合将刺激广电及电讯运营商对光纤网络建设的投入，对光通讯设备厂商极其利好。

　　三网融合政策出台，对广电整体而言，3年以后将面临非常严峻的挑战，对于广电总局来说必须要有全局意识和危机感，如何在3年内下好全国一盘棋，如果不能让有线运营商在3年内基本实现全程全网，基本连成一张网，那么面对3年后的竞争，有线运营商将处于明显的弱势地位。

　　当然换个角度看，就是对全国有线运营商特别不在试点范围内的广电运营商来说，近3年是宝贵的缓冲期和保护期，同时这3年内也是现有上市运营商或强势运营商省网整合和跨省整合的爆发期和关键时期，同时有线运营商也会加快推进网络改造升级。

　　在A股上市公司中，我们继续维持天威视讯、歌华有线“强烈推荐”的投资评级，给予广电网络、电广传媒“审慎推荐”的投资评级。

　　在光通讯设备厂商中，我们认为烽火通讯、深通光电、中天科技将因此受益。

　　互联网和电信网的融合应该说已经先行好久了，移动互联网和电信网也已经是融合的了，运营主体本身就是统一的。现在的关键是广电网和另外两张网的整合。

　　三网融合有三个重要技术基础：1.数字化，才能实现双向互动、点播等复杂业务，才能提供高清业务；2.光进铜退，只有光纤才能提供充足带宽；3.基于独立IP地址，才能实现点对点，多对多之间的互动。

　　以后网络上跑的应用和数据会越来越多、越来越复杂，对运算能力和存储空间的要求很大。特别是像广电网络，还很落后，基本是模拟网络+铜电缆，完全无法应付三网融合后的运营要求。未来的运算能力和存储空间是以云计算模式提供的，这给系统集成商，如华胜天成等留下很大的业务空间，不仅是建设，可能还包括运营维护。云计算受益公司除了集成商，还包括浪潮信息等服务器厂商和应用程序开发商。

　　还有业务管理平台、数字录播平台，比如大恒科技就是做数字录播平台的。

　　光进铜退的部分，就要看谁是生产光纤的了。

　　独立IP地址未来一定采用IPV6，IPV6这块可以先关注网络路由器的升级，这个每年有30亿-50亿元的销售额。国内做IPV6路由器的，有紫光股份、力合股份、烽火通信等等。

　　三网融合有个问题就是广电网没有一个强势主体，广电总局对下面的省级电视台根本控制不了。所以谈判主体上没有和中国移动、中国电信对等的主体，这可能是三网融合的一个重要障碍。

　　计算机类重点受益股票首推华胜天成、东华软件等系统集成商，其次推浪潮信息——服务器供应商。