本报记者武岩生

    信贷紧缩，股市基金不给力，银行理财产品在今年上半年迅速上位，成为理财市场的老大。虽然银行理财产品在发行上风光无限，但是理财产品收益率真正跑赢通胀的仍然是少数。数据显示，上半年到期的7731款理财产品中，到期收益率跑赢5月份居民消费价格指数(CPI)增速5.5%的理财产品只有186款，只占全部发行理财产品的2%。

    有分析师认为今年理财产品主要投向央票、企业债券、外汇等低风险低收益的产品，所以造成了普遍的收益不理想。

数据
8.51万亿的“盘子”平均收益仅3.82% 仅2%跑嬴CPI

    信贷紧缩，股市基金不给力，银行理财产品在今年上半年迅速上位，成为理财市场的老大。据普益财富统计数据，今年上半年商业银行共发行8497款理财产品(不包括对公产品)，发行规模达8.51万亿元，这已经超过了去年全年的7.05万亿元。而上半年新发基金数量仅为144款，发行规模为1761.82亿元，还不到理财产品发行规模的零头。

    然而，理财产品发行火爆的背后，却也广为投资者诟病，收益不给力的理财产品，最后大都沦为了银行借以揽储的工具。

    虽然银行理财产品在发行上风光无限，但是理财产品收益率真正跑赢通胀的仍然是少数。数据显示，上半年到期的7731款理财产品中，到期收益率跑赢5月份居民消费价格指数(CPI)增速5.5%的理财产品只有186款，只占全部发行理财产品的2%。

    数据显示，截至6月30日，今年上半年64家银行在境内已有8692款产品发行，接近去年全年的发行量。其中披露预期最高收益率的8305款产品的平均预期最高收益率达到3.82%，虽然高出一年期利率0.57%个百分点，但是相比5%以上的CPI还是望尘莫及，没有完成战胜通胀的大任。

    从理财产品的构成来看，超短期理财产品成为今年上半年最热销的品种。据统计，在上半年发行的理财产品中，1个月以下期限的超短期理财产品就占了32.8%，成为发行量最大的期限品种。

分析
理财产品缘何染“熊”气投资方向制约产品收益

    记者昨日采访中，业内人士认为，这和今年信贷紧缩、银监会收紧银信合作以及地产类信托产品减少有关系。

    从上半年发行的理财产品的构成来看，人民币理财产品发行7344款，市场占比达到85%，澳元产品发行量265款，占比为3%。从单个银行发行数量来看，交通银行今年上半年发行产品956款，发行量最大。从收益类型来看，今年上半年非保本浮动收益型产品发行4659款、保本浮动收益型产品发行1404款、保证收益型发行2420款。“今年我们曾经想作一期某大开发商的房产信托理财计划，但是被监管部门叫停了”，昨日采访中，某银行一位理财经理告诉记者。他对记者表示，虽然银监会出面否认了叫停地产类信托，但是实际上个各银行类似产品都处于停滞状态。这使得理财产品在很大程度上丢失了追求高收益的投资标的。

    上述理财师表示，今年理财产品主要投向央票、企业债券、外汇等低风险低收益的产品，所以造成了普遍的收益不理想，除此之外就是私募股权基金以及信托权益类产品，收益率还相对较高，战胜定存没有问题，但是跑赢CPI就有一定难度。

    研究认为，今年银行发行的理财产品50%属于信用风险类产品。这些理财产品的主要募集用途是被用于了企业的短期流动资金的补充，以及银行为了满足贷存比监管要求而短期筹集资金的来源。这种定位也造成了收益的不理想。

    河北省理财规划师协会有关人士表示，而在资金的紧张下，银行必然借助这股利率上升的风，大肆发行短期理财产品，这除了为投资者带来收益外，银行以短期理财产品来带动存款的目的也是不言而喻的。同时，面对CPI的上涨和股市的低迷，投资者也急需寻找投资途径，而加息的步伐虽然缓慢，但是并没有停止，因而投资者需要流动性。当然，面对监管的因素，渠道的狭窄，银行和投资者都盯住了短期理财产品。

    不过，对理财产品应理性看待。也就是说，投资者在看待理财产品时，首先应该明白理财产品的风险级别，一般有绝对没有风险、风险较小、风险较高三种。从目前的情况看，银行没说明投资方向的理财产品一般没有风险；说投资方向为债券市场或者银行间市场的为风险较小型；如果投资方向为股票、期货、外汇、艺术品、红酒等，则为风险较高的类型。投资者应根据自己的投资风格和风险承受能力量力购买。

前瞻
挑战CPI仍前途未卜

    分析人士认为，理财产品交出如此惨淡的答卷，和上半年CPI一路走高不无关系。就下半年来看，理财产品挑战CPI的征途仍然前途未卜。

    尽管大部分资产管理界人士认为6月份CPI将会见顶回落，但也有部分研究者更悲观一些。有部分分析人士认为，6月份CPI很有可能接近7%，7月份甚至会冲破7%。面对存续的负实际利率和疲软的A股市场，加上房地产投资空间被挤压，如果有一种理财产品能够给老百姓一个比较明确的预期收益率，哪怕收益率不那么高，都会受到老百姓的极大认同。

    所以专家建议投资者，选择理财产品需要多比较和衡量。另外则是需要考虑资金的成本因素，虽然部分短期理财产品收益很高，但是由于期限很短，实际获得的收益并不如想象中的那么多，还有如果跨行去购买产品，考虑的因素需要更多，比如转账的便利性，收费情况，因此，购买短期理财产品不应该只看到收益，还需要多考量其他成本因素。

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券商理财产品上半年亏4.82%

    截至今年上半年，涉足资产管理业务的券商家数已过半，拓展至56家；新发产品52只、总体份额较去年末增长了逾四成。但在总体规模不断增肥的同时，上半年券商资管产品平均亏损了4.82%；其排名战的“变脸”幅度也非常之大，去年傲视群雄的“浙商系”今年全军覆没、业绩垫底；2009年的“大满贯”“国信系”也在今年上半年全部亏损。